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我国商品期货市场羊群行为实证研究

作　者: 彭青
导　师: 罗孝玲
学　校: 中南大学
专　业: 金融
关键词: 羊群行为大豆期货市场豆粕期货市场玉米期货市场
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 255次
引　用: 3次
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内容摘要

近年来,国内外学者对金融市场羊群行为的研究一直是个热点问题,但主要集中在股票和基金市场,对期货市场羊群行为的研究甚少。特别在我国,对期货市场的研究只限于依照股票市场的理论对期货市场的羊群行为在报纸网站上进行简单的介绍。本文首先对国内外羊群行为的理论研究和实证研究进行系统地概述,并且对我国期货市场投资者羊群行为的表现形式进行分析;其次,在上一步工作的基础上,本文对我国期货投资者的投资行为进行问卷调查,调查结果显示,我国期货市场存在比较明显的羊群行为。进一步地,本文对我国商品期货市场的大豆、豆粕和玉米三个品种进行羊群行为的实证研究。采用三个品种主力合约的价格和前二十位期货经纪公司的总持仓量进行因果关系检验,验证这两者之间是否存在长期稳定地均衡关系,在此基础上,再对市场持仓主力的变化与前二十位期货经纪公司的净持仓变化进行比较,看两者的变化是否具有趋同性。实证结果显示,我国大豆期货市场不存在羊群行为,而豆粕和玉米期货市场存在羊群行为。另外,文章对我国商品期货市场的羊群行为的成因进行了分析,同时给出了相应的控制对策。在文章的最后,对本文作了总结,分析了存在的不足与缺陷,并给出了后续研究的方向。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
第一章绪论  8-17
  1.1 研究背景及意义  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 文献综述  10-15
    1.2.1 国外羊群行为的研究现状  10-13
    1.2.2 国内羊群行为的研究现状  13-15
  1.3 研究内容及文章结构  15-17
第二章我国期货投资者投资行为的调查分析  17-28
  2.1 羊群行为概念的界定  17-18
  2.2 期货市场羊群行为的表现形式  18-19
  2.3 对我国期货投资者投资行为的问卷调查  19-28
    2.3.1 调查目的  19
    2.3.2 被调查者以及施测过程  19
    2.3.3 调查结果分析  19-28
第三章我国商品期货市场羊群行为存在性的实证研究  28-42
  3.1 实证思路  28-29
  3.2 数据说明  29-31
  3.3 研究方法  31-35
    3.3.1 单位根检验过程  32-33
    3.3.2 协整理论  33-34
    3.3.3 因果关系检验  34
    3.3.4 持仓主力变化的比较  34-35
  3.4 研究结果  35-39
    3.4.1 ADF检验  35-36
    3.4.2 协整关系检验  36-37
    3.4.3 Granger因果关系检验  37-38
    3.4.4 持仓主力变化的比较  38-39
  3.5 小结  39-42
第四章期货市场羊群行为成因分析及对策  42-49
  4.1 羊群行为的成因分析  42-47
    4.1.1 期货市场的整体状况分析  42-44
    4.1.2 单个期货市场分析  44-45
    4.1.3 个体投资者成因分析  45-47
  4.2 羊群行为的控制对策  47-49
    4.2.1 积极改善期货市场投资者结构  47-48
    4.2.2 增强市场公开度，完善信息披露制度  48
    4.2.3 开展投资者教育，提高其处理信息的能力  48
    4.2.4 建立有助于抑制市场异常波劝的相应规则  48-49
第五章结论及后续研究方向  49-51
  5.1 论文总结  49-50
  5.2 不足之处及后续研究方向  50-51
参考文献  51-54
附录1 期货投资客户调查问卷  54-56
致谢  56-58
攻读学位期间主要的研究成果  58

我国商品期货市场羊群行为实证研究

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