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沪市交通运输类股票羊群行为研究

作　者: 刘飞
导　师: 岳意定
学　校: 中南大学
专　业: 金融学
关键词: 羊群行为 CCK检验法 HS检验法 GARCH
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 25次
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内容摘要


羊群行为是行为金融研究范畴中的一个十分特殊也十分重要的研究领域。20世纪90年代以来,随着金融学术界逐渐将研究重点转移到非基础经济因素对股价的影响上,羊群行为对股价的影响更是得到了广泛关注和研究。首先,本文对羊群行为的概念进行了界定,对羊群行为的成因、羊群行为对金融市场的影响和羊群行为的实证研究等相关方面的国内外相关文献进行了综述和评价；然后运用基于GARCH统计方法的CCK检验法对我国沪市交通运输类股的羊群行为进行了实证研究,并与沪市整体的羊群行为进行了比较研究。研究结果表明,沪市交通运输类股上升阶段不存在羊群行为,下降阶段存在显著的羊群行为,而且沪市交通运输类股的羊群行为高于沪市整体的羊群行为。另外,本文采用HS检验法分析了交通运输类股票是否存在以市场指数为领头羊的羊群行为,结果表明整个样本期内交通运输类股不存在以市场指数为领头羊的明显羊群行为,而在市场指数处于极端收益情形下和某些样本区间上存在对市场指数的明显羊群效应。结合实证研究的结论,本文进一步剖析了沪市交通运输类股羊群行为的成因,并从减少政府对股市的直接干预、完善信息披露机制、培育成熟的个人投资者并规范机构投资者行为、推动证券市场创新等方面提出了有针对性的抑制对策。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
第一章 绪论  8-30
  1.1 研究背景与意义  8-9
  1.2 羊群行为研究综述  9-27
    1.2.1 羊群行为概念的界定与识别  9-10
    1.2.2 羊群行为的成因研究  10-17
    1.2.3 羊群行为对金融市场的影响  17-18
    1.2.4 羊群行为的实证研究  18-27
  1.3 研究方法与论文框架  27-28
  1.4 主要贡献及局限性  28-30
第二章 沪市交通运输类股羊群行为实证检验  30-38
  2.1 实证检验模型  30-32
    2.1.1 CCK检验法  30-31
    2.1.2 基于GARCH模型的CCK检验方法  31-32
  2.2 样本数据说明  32-33
    2.2.1 样本股选择  32
    2.2.2 样本数据处理  32-33
  2.3 实证分析  33-38
    2.3.1 CSAD_t与R_(m,t)的关系  33-34
    2.3.2 平稳性检验  34
    2.3.3 ARCH-LM检验  34-35
    2.3.4 沪市交通运输类股整体实证检验  35-36
    2.3.5 上升阶段和下降阶段的实证检验  36-38
第三章 沪市交通运输类股与沪市股票羊群行为的比较  38-44
  3.1 沪市股票羊群行为检验的样本数据说明  38-39
    3.1.1 样本股选择  38
    3.1.2 样本数据处理  38-39
  3.2 上证50指数样本股羊群行为的实证检验  39-43
    3.2.1 CSAD_t与R_(m,t)的关系  39-40
    3.2.2 平稳性检验  40
    3.2.3 ARCH-LM检验  40-41
    3.2.4 沪市整体羊群行为的实证检验  41-42
    3.2.5 上升阶段和下降阶段的实证检验  42-43
  3.3 沪市交通运输类股与沪市股票羊群行为的比较分析  43-44
第四章 沪市交通运输类股对市场指数的羊群行为分析  44-49
  4.1 HS检验法  44-45
  4.2 研究设计  45-46
    4.2.1 样本数据  45-46
    4.2.2 实证过程  46
  4.3 实证分析  46-49
    4.3.1 整个样本期内交通运输类股对市场指数的羊群行为  46-47
    4.3.2 市场处于极端收益情况下的羊群现象  47-48
    4.3.3 某些区间内交通运输类股对市场指数的羊群行为  48-49
第五章 沪市交通运输类股羊群行为的成因与对策分析  49-58
  5.1 沪市交通运输类股羊群行为的成因分析  49-52
    5.1.1 交通运输类股存在羊群行为的原因  49-50
    5.1.2 上升阶段羊群行为大于下降阶段的原因  50-52
  5.2 沪市交通运输类股羊群行为的抑制对策  52-58
    5.2.1 减少政府对交通运输类股票市场的直接干预  52-53
    5.2.2 完善交通运输类股票的信息披露机制  53-54
    5.2.3 培育成熟的个体投资者  54-55
    5.2.4 规范机构投资者的行为  55-56
    5.2.5 积极推动交通运输类股票相关的金融产品和技术创新  56-58
第六章 结论与展望  58-60
  6.1 主要研究结论  58-59
  6.2 研究展望  59-60
参考文献  60-65
附录  65-67
致谢  67-68
攻读学位期间主要的研究成果  68

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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