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中国证券投资基金羊群行为

作　者: 李欢欢
导　师: 梁蓓
学　校: 对外经济贸易大学
专　业: 金融学
关键词: 股票型基金封闭式基金羊群行为
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
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内容摘要

自1998年证券投资基金在我国正式的规范化发展以来,由最初的5只到2006年底,基金的数量已经达到323只,证券投资基金总的资产规模也已经达到了3887亿元。同时,国内投资者的行为以及股市的风险收益特征都将受到较大的影响。证券投资基金已经成为了证券市场中一股不可忽视的,举足轻重的庞大力量。传统的观点都认为,基金等机构投资者都是比较理性的投资者,加大机构投资者在证券市场中的比重,有助于证券市场的稳定和高效率。但是对于那些理性成熟的证券投资基金而言,是否存在羊群行为,成度如何,这些问题一直没有一个清晰的答案。为此,本文利用LSV模型对中国证券投资基金中的股票型基金和封闭式基金的羊群行为进行了实证分析。本文根据模型中的特点,创新的提出了用p i,t值检验羊群行为的程度。本文的实证结果表明我国证券投资基金(股票型基金和封闭式基金)存在严重的羊群行为,具体表现在选股趋同性、投资行业集中方面。根据行为理论接着进一步对我国证券投资基金如何减少羊群行为提出建议。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-7
一、前言  7-10
  （一）研究背景  7-8
  （二）研究流程  8-10
二、羊群行为理论研究  10-15
  （一）羊群行为理论综述  10-12
  （二）羊群行为与金融危机  12
  （三） LSV 模型及历史实证研究  12-15
三、我国股票型基金和封闭式基金羊群行为的实证检验  15-20
  （一）样本数据的采用说明  16-17
  （二）实证检验结果  17-18
  （三）我国股票型基金和封闭式基金羊群行为的成因  18-20
四、我国股票型基金和封闭式基金羊群行为的表现  20-25
  （一）基金的持仓结构趋于集中  22
  （二）基金投资误区  22
  （三）基金投资行业集中  22-25
五、政策建议  25-28
  （一）改善股票型基金和封闭式基金外部运作环境  25
  （二）促进股票型基金和封闭式基金的差别化运作  25-28
参考文献  28-29
致谢  29-30
详细摘要  30-39

中国证券投资基金羊群行为

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