学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

噪声交易模型与股票市场投机性泡沫的形成研究

作　者: 陈雪峰
导　师: 蒋三庚
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 金融学
关键词: 行为金融学噪声交易理论噪声交易者信息披露
分类号: F830.91
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 110次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

我国股市做为一个比较年轻的市场,在运行机制方面有许多要改进的地方,暗箱操作,内幕交易等等一系列的有悖市场公平、有效的事情时有发生,股市噪声相当普遍且较为严重。以往对于股票市场上的种种现象的解释,传统金融市场理论中的有效市场理论(EMH)一直占据着主流的位置,并且为众多投资者所信仰,且也不乏监管者以此为依据做出判断与制定政策,但是随着证券市场上许多异常现象的出现,例如:“规模效应”、“日历效应”、“反应过度与反应不足”、“动量效应”、“羊群效应”、“股票价格对价值的长期偏离”等异常现象,再次应用传统的有效市场理论已经无法对以上现象进行解释了。此时,行为金融学适时的出现了,做为与标准金融学相对的一种理论,其假设市场并非有效以及投资者有限理性,将投资者面对需要解决的问题时的心态,理解、情感、过程当作着重考虑的内容,提出了噪声交易理论,将投资者进一步的分为了理性投资者和噪声交易者,试图对市场中的不合理现象进行解释。本文的探索点是在行为金融学的噪声交易理论的基础之上,对噪声交易者进行了进一步的细分,将其分为了创造型的交易者、主动型的交易者和被动型的交易者,并将公式进行了进一步的扩展,使得公式的模拟更加细致。并且对于目前的状况提出了强化信息披露、引入做市商制度和加入做空机制等建议来完善我国的股票市场。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1 引言  8-14
  1.1 研究的意义  8-9
  1.2 文献综述  9-12
    1.2.1 国外研究现状  9-11
    1.2.2 国内研究现状  11-12
  1.3 本文研究的基本思路与探索点  12-14
2 股票市场泡沫的辨析  14-24
  2.1 股市泡沫的涵义及影响  14-18
    2.1.1 泡沫的定义  14
    2.1.2 股市泡沫的定义  14-15
    2.1.3 股票市场投机性泡沫的破灭对经济的巨大冲击  15-18
  2.2 股票的合理价值分析  18-20
    2.2.1 股利折现模型法  18-19
    2.2.2 市盈率法  19-20
  2.3 股市理性泡沫的分析  20-23
    2.3.1 理性泡沫的生成机理  20-22
    2.3.2 对理性泡沫进行分类  22-23
  2.4 股市投机性(非理性)泡沫  23-24
3 噪声交易模型(DSSW Model)与股票市场投机性泡沫的形成  24-39
  3.1 无基础价值风险时噪声交易模型  24-28
    3.1.1 无噪声交易者的情形  24-26
    3.1.2 有噪声交易者时的均衡价格  26-28
  3.2 理性与非理性交易者在收益上的不同  28-31
    3.2.1 收益上的不同  28-29
    3.2.2 ρ~*可变时的价格方程  29-31
  3.3 非理性交易者的细分  31-39
    3.3.1 “创造型”交易者的分析;  31-34
    3.3.2 “主动型”交易者的分析;  34-35
    3.3.3 “被动型”交易者的分析;  35-36
    3.3.4 虚拟三种类型的非理性交易者与投机性泡沫的形成  36-39
4 对我国股市噪声治理的建议  39-48
  4.1 进一步加强信息披露制度  39-42
    4.1.1 信息披露无纸化  40
    4.1.2 信息披露的准确性  40-41
    4.1.3 信息披露的有效性  41-42
    4.1.4 信息内容的规范性  42
  4.2 确定信息披露的重点  42-44
    4.2.2 证券上市后的信息持续公开制度  43-44
  4.3 引入做市商机制  44-45
  4.4 引入卖空机制  45-48
5 结论与不足  48-49
致谢  49-50
参考文献  50-52
在学期间发表的学术论文及研究成果  52-53
详细摘要  53-68

噪声交易模型与股票市场投机性泡沫的形成研究

内容摘要

全文目录

相似论文