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无形资产产权契约与关联方交易

作　者: 董一
导　师: 肖星
学　校: 清华大学
专　业: 工商管理
关键词: 无形资产产权契约关联方交易掏空股权分置改革
分类号: F273.4
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

在控股股东对上市公司掏空行为愈演愈烈的今天,利用无形资产产权契约决策来操纵关联方交易从而实现利益输送的方式逐渐“流行”起来。本文选取自1999年至2008年期间上市的全部A股公司作为研究样本,通过实证分析探究无形资产产权契约对控股股东与上市公司之间关联方交易的影响,间接反映控股股东对上市公司的掏空程度。本文首先分析了通过各类无形资产产权契约进行关联方交易的上市公司案例,并结合我国特殊制度背景,得出控股股东掏空行为滋生的特有市场环境。在实证研究部分,本文将无形资产数据库和关联方交易数据库进行匹配,得到1181个有效样本。由于各类无形资产间的异质性,本文选取了具有代表性的知识产权和土地使用权两大类;同时由于2005年我国资本市场发生了股权分置改革,本文特别引入了股权分置改革哑变量作为控制变量。无形资产产权契约本质可以通过权属和成本(获取和使用)两个方面的组合来描述,因此本文分别通过单一的权属决策、单一的成本决策以及组合的权属成本决策来探究不同的契约决策对关联方交易的影响程度。通过实证检验,本文发现无形资产的权属决策和成本决策与关联方交易有显著的相关关系。当知识产权或者土地使用权归控股股东所有时,关联方交易规模显著大于上市公司持有的情况;当上市公司无偿取得或使用知识产权时,关联方交易规模显著大于有偿取得或有偿使用的情况。对于组合决策的回归分析,本文发现当知识产权由控股股东持有且上市公司无偿使用时,关联方交易规模最大;当知识产权由上市公司持有且有偿取得时,关联方交易规模最小。本文研究表明,无形资产产权契约不同一般的股权契约,其对上市公司的控制力度以及享受收益的专有性相对更加“诱人”,因此控股股东倾向于使用这一手段进行关联方交易从而满足其掏空动机。本文的实证结果从权属和成本决策两个方面给出了如何合理安排无形资产产权契约以减少控股股东的掏空并保护中小股东利益的建议。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-7
第1章引言  7-11
  1.1 研究背景  7
  1.2 研究意义  7-10
  1.3 研究结构  10-11
第2章案例分析  11-14
  2.1 商标权的是与非  11-12
  2.2 土地使用权到底值多少  12-13
  2.3 受让专利权的“共赢”  13-14
第3章文献综述、制度背景及研究假说  14-25
  3.1 理论背景  14-18
    3.1.1 现代产权理论的发展  14-15
    3.1.2 委托——代理理论  15-16
    3.1.3 关联方交易与股东利益掏空  16-17
    3.1.4 无形资产研究  17-18
  3.2 中国特色的制度背景  18-21
    3.2.1 我国颁布的与无形资产相关的规定  18-19
    3.2.2 政府管制与股权分置  19-21
  3.3 研究假说  21-25
第4章实证分析  25-43
  4.1 数据收集和描述性统计  25-31
    4.1.1 数据收集及筛选  25-26
    4.1.2 我国无形资产现状描述  26-27
    4.1.3 被解释变量的描述性统计  27-29
    4.1.4 解释变量的描述性统计  29-31
    4.1.5 控制变量的描述性统计  31
  4.2 研究模型的建立  31-34
    4.2.1 变量定义  31-33
    4.2.2 回归模型~9及回归方法  33-34
  4.3 回归结果及分析  34-43
第5章结论  43-46
  5.1 研究结论  43-44
  5.2 文章的贡献和后续性研究  44-46
    5.2.1 贡献  44-45
    5.2.2 后续研究  45-46
参考文献  46-50
致谢  50-51
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果  51

无形资产产权契约与关联方交易

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