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我国上市公司大股东“掏空”行为影响因素研究

作　者: 陶茜
导　师: 杨兴全
学　校: 石河子大学
专　业: 会计学
关键词: 大股东 掏空 影响因素 股权结构
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要


当今公司代理问题已经从股东与经营者的代理问题转变为大股东与中小股东之间的代理问题。在我国上市公司中,由于国有股“一股独大”特殊股权结构的存在,大股东对小股东的侵害行为,即“掏空”非常普遍,并且日益受到人们的关注。而在大股东众多的“掏空”方式中,大股东非法占用上市公司的资金又尤为严重,一系列的占款问题层出不穷。大股东的这种“掏空”现象的存在已经严重扰乱了资本市场的秩序,成了资本市场制度建设的阻碍。倘若大股东“掏空“问题长期得不到解决,资本市场的正常秩序就不可能真正建立起来,制度化建设也就无从谈起。为此,大股东“掏空”问题关系到资本市场的长治久安,久拖不决必将拖累整个经济的健康发展。西方关于大股东“掏空”行为的理论与实证研究已经大量的涌现,相比国外,我国在这方面的研究尚处于初级阶段。本文在系统回归西方学者研究上市公司大股东“掏空”行为影响因素经验文献的基础之上,结合我国具体的经济制度特点,将影响我国上市公司大股东“掏空”行为的因素分为内部治理机制和外部治理因素两大类。选取我国深沪两市2002-2007年上市公司4000个样本数据,通过单变量T检验,多元回归检验分析我国上市公司大股东“掏空”行为的影响因素。研究结果显示,内部治理因素中：(1)控股股东为国家性质持股的与大股东“掏空”行为负相关；(2)控股股东存在方式为企业集团形式对大股东“掏空”行为并没有显著的影响；(3)股权集中度加剧了大股东的“掏空”行为,而股权制衡度则能有效的抑制大股东的“掏空”行为；(4)管理者持股比例和机构投资者持股比例均与大股东“掏空”行为负相关；(5)独立董事比例能够抑制大股东的“掏空”行为,而两职合一却对大股东的“掏空”行为没有影响。在外部治理因素中：(1)外部审计质量与大股东的“掏空”行为显著负相关；(2)产品市场的竞争激烈程度也能够显著的抑制大股东的“掏空”行为。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-9
第一章 导论  9-17
  1.1 研究的背景和意义  9-10
    1.1.1 研究背景  9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 国内外研究综述  10-13
    1.2.1 国外研究综述  10-12
    1.2.2 国内研究综述  12-13
  1.3 研究方法、内容和论文框架  13-15
    1.3.1 研究方法  13-14
    1.3.2 研究内容和论文框架  14-15
  1.4 本文的创新点  15-17
第二章 概念界定与理论基础  17-24
  2.1 "掏空"相关概念的界定  17-18
    2.1.1 "掏空"的概念  17
    2.1.2 "掏空"的方式  17-18
  2.2 大股东"掏空"行为的理论基础  18-24
    2.2.1 从委托代理理论分析  18-21
    2.2.2 从产权理论分析  21-24
第三章 我国上市公司大股东"掏空"行为影响因素分析  24-30
  3.1 内部治理因素对我国上市公司大股东"掏空"行为的影响  24-28
    3.1.1 股权结构对我国上市公司大股东"掏空"行为的影响  24-27
    3.1.2 董事会独立性对我国上市公司大股东"掏空"行为的影响  27-28
  3.2 外部治理因素对我国上市公司大股东"掏空"行为的影响  28-30
    3.2.1 外部审计质量对我国上市公司大股东"掏空"行为的影响  28-29
    3.2.2 产品市场竞争程度对我国上市公司大股东"掏空"行为的影响  29-30
第四章 实证研究设计与研究方法  30-34
  4.1 样本选取与数据来源  30
  4.2 研究模型  30
  4.3 变量定义与计量  30-33
    4.3.1 被解释变量(OCC)  30-31
    4.3.2 解释变量  31-33
  4.4 研究方法  33-34
第五章 实证结果与分析  34-45
  5.1 样本的描述性分析  34-36
    5.1.1 变量OCC的样本描述性统计分析  34-35
    5.1.2 变量OCC按第一大股东持股比例的描述性统计  35
    5.1.3 变量OCC按控股股东性质的描述性统计  35
    5.1.4 样本整体描述性统计分析  35-36
  5.2 Pearson相关系数分析  36-39
  5.3 Hausman检验  39-40
  5.4 单变量分析  40-41
  5.5 多变量分析  41-43
  5.6 稳健性检验  43-45
第六章 研究结论与建议  45-50
  6.1 研究结论  45-46
  6.2 制约大股东"掏空"行为的建议与措施  46-49
  6.3 本文的研究局限与后续研究建议  49-50
参考文献  50-55
致谢  55-56
作者简介  56-57
导师评阅表  57

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