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我国燃料油市场套期保值风险研究

作　者: 郭瑞
导　师: 沈沛龙
学　校: 山西财经大学
专　业: 金融学
关键词: 套期保值比率 OLS模型 B-GARCH模型 ECM-GARCH模型
分类号: F724.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

近年来,由于大量政治因素和金融因素的影响,国际油价出现了剧烈的波动。从国内看,中国目前正处于工业化的发展阶段,石油与社会生活方式、经济结构、产业结构、流通结构的关系越来越密切,对石油的需求随着经济的不断增长而增长。目前,我国的石油已经严重依赖于进口,受国际油价波动影响很大。在这种情况下,许多企业进入期货市场,试图通过这种金融性套期保值的方式规避现货风险,节约经济成本,其中寻找适当的套期保值比率最为关键。我国唯一一个石油期货——燃料油期货自2004年在上海期货交易所挂牌上市以来,对石油企业规避风险做出了巨大的贡献。但由于我国石油期货市场出现较晚,品种单一,关于其套期保值比率的研究定性方面较多,定量方面较少,基本上处于使用国外模型对中国市场进行研究的阶段,加之我国正紧急推出汽油、柴油、煤炭等能源期货,鉴于此,对能源期货市场套期保值者的风险管理研究就显得尤为重要。本文同时采用日数据和周数据两种数据类型,综合运用传统的OLS模型、双变量自回归BVAR模型、双变量B-GARCH模型以及ECM-GARCH模型对我国燃料油期货市场的套期保值比率进行分析,并对其套期保值绩效进行对比,以期选择出适合我国燃料油期货套期保值比率的计量模型,并试图探寻不同计量模型下套期保值比率的变化规律,为能源企业进行套期保值提供借鉴。

全文目录

摘要  6-7
Abstract  7-10
1 序言  10-17
  1.1 选题的背景和研究意义  10-11
    1.1.1 选题背景  10-11
    1.1.2 研究意义  11
  1.2 国内外研究现状  11-16
    1.2.1 国外研究现状  11-14
    1.2.2 国内研究现状  14-16
  1.3 本文的研究方法及创新点  16-17
2 套期保值理论综述  17-22
  2.1 套期保值理论  17-19
    2.1.1 套期保值含义  17-18
    2.1.2 套期保值的原理  18
    2.1.3 套期保值的分类  18-19
  2.2 基差的界定、成因及度量  19-20
    2.2.1 基差的定义及基差风险  19-20
    2.2.2 基差风险的度量  20
  2.3 基差风险对套期保值效果的影响  20-21
  2.4 小结  21-22
3 燃料油期货市场概述  22-26
  3.1 燃料油期货市场的产生和发展  22-23
  3.2 燃料油期货市场的风险  23-24
  3.3 小结  24-26
4 套期保值比率的确定原理与方法  26-31
  4.1 最优套期保值比率确定原理  26-27
  4.2 OLS 方法介绍  27-28
  4.3 双变量自回归VAR 方法介绍  28-29
  4.4 双变量GARCH 模型介绍  29-30
  4.5 ECM-GARCH 模型介绍  30
  4.6 小结  30-31
5 我国燃料油期货最优套期保值比率实证分析  31-42
  5.1 样本来源及数据处理  31-32
  5.2 实证结果  32-40
    5.2.1 统计性描述  32-33
    5.2.2 OLS 模型的估计结果  33-35
    5.2.3 B-GARCH 模型的估计结果  35-37
    5.2.4 ECM-GARCH 模型的估计结果  37-40
  5.3 小结  40-42
6 结论及政策建议  42-46
  6.1 结论  42-44
  6.2 政策建议  44-46
参考文献  46-49
致谢  49-50
攻读硕士学位期间发表的论文  50-51

我国燃料油市场套期保值风险研究

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