学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

沪深300股指期货套期保值策略及投资组合的实证研究

作　者: 谢春梅
导　师: 王建稳
学　校: 北方工业大学
专　业: 数量经济学
关键词: 沪深300股指期货套期保值比率套期保值模型有效性
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 151次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

中国A股市场长期以来缺乏规避风险的工具,缺乏做空机制,只能单边做多.经过8年的酝酿研究和5年的精心准备,我国第一个股指期货品种——沪深300股指期货于2010年4月16日在中金所正式挂牌上市,沪深300股指期货的平稳推出,为投资者或投资机构利用股指期货的套期保值功能规避股票市场系统风险提供了重要的投资工具,而投资者在对资产组合实施套期保值操作时,如何确定最优的套期保值策略,使所持有的资产的价值不致因市场价格不利变动而遭受巨大损失,一直是投资者关注的焦点,也是本文进行探索分析的目的和意义所在。本文以沪深300股指期货及其现货指数为研究样本,利用静态套期保值模型、动态套期保值模型、非线性套期保值模型对方差最小化下的最优套期保值比率进行了实证研究,并综合运用计量经济学、金融数学和投资学理论对最优套期保值策略进行了比较分析,进而引入基于风险收益评价指标对三类模型在样本期内的套期保值有效性进行了客观的测评。结果显示：动态模型估计出的套期保值比率的有效性要优于静态套期保值模型,而LPM模型与金融市场波动更加相符,效果较好的。最后,在此基础上,就我国机构投资者利用股指期货对其资产组合进行系统风险管理提出了符合我国国情的一些观点和建议。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
引言  8-9
1. 绪论  9-11
  1.1 选题的背景和意义  9-10
  1.2 论文的主要框架  10
  1.3 本文的研究方法  10-11
  1.4 本文的主要创新  11
2. 文献综述  11-17
  2.1 研究现状  11-14
    2.1.1 国内研究现状  11-12
    2.1.2 国外研究现状  12-14
  2.2 套期保值理论文献综述  14-16
    2.2.1 套期保值的基本原理  14
    2.2.2 套期保值理论  14-15
    2.2.3 股指期货套期保值交易策略  15-16
  2.3 套期保值有效性评价指标  16-17
3. 沪深300股指期货  17-21
  3.1 沪深300指数  17-18
  3.2. 沪深300股指期货合约  18-21
    3.2.1 股指期货的套期保值功能  19
    3.2.2 股指期货的风险转移功能  19
    3.2.3 股指期货市场的总体风险  19-20
    3.2.4 股指期货特有的风险  20
    3.2.5 股指期货的风险成因  20-21
4. 静态套期保值比率估计模型比较与实证分析  21-32
  4.1 静态套期保值比率估计模型  21-24
    4.1.1 MV模型  21-22
    4.1.2 简单最小二乘法线性回归模型(OLS)  22-23
    4.1.3 双变量向量自回归模型(Bivariate Vector Autoregressive Model—B-VAR)  23-24
    4.1.4 双变量向量误差修正模型(Bivariate Vector Error CorrectionModel—B-VECM)  24
  4.2 静态最优套期保值比率估计结果  24-31
    4.2.1 数据选取和统计描述分析  24-26
    4.2.2 MV模型估计结果  26
    4.2.3 简单最小二乘线性回归模型(OLS)的估计结果  26-28
    4.2.4 双变量向量自回归模型的估计结果(B—VAR)  28-30
    4.2.5 双变量向量误差修正模型的估计结果(B—VECM)  30-31
  4.3. 静态套期保值模型实证结果分析  31-32
  4.4 静态套期保值结论  32
5. 动态套期保值比率估计模型比较与实证分析  32-42
  5.1 动态套期保值比率估计模型比较  32-39
    5.1.1. VECH-GARCH模型  34-35
    5.1.2 BEKK-GARCH模型  35-36
    5.1.3 CCC-GARCH模型  36-37
    5.1.4 DCC-GARCH模型  37-39
  5.2 动态套期保值比率估计结果  39-42
    5.2.1 VECH-GARCH模型参数的估计结果  39-40
    5.2.2 BEKK-GARCH模型参数的估计结果  40-41
    5.2.3 CCC-GARCH模型参数的估计结果  41
    5.2.4 DCC-GARCH模型参数的估计结果  41-42
  5.3 动态套期保值模型实证结果分析  42
  5.4 动态套期保值结论  42
6. 基于均值-低偏距的非线性套期保值比率模型与实证分析  42-44
  6.1 LPM模型  43-44
  6.2 LPM模型实证分析结果  44
  6.3 LPM模型实证分析结论  44
7. 横向分析与结论  44-46
参考文献  46-50
申请学位论文期间发表的论文及奖励  50-51
致谢  51

沪深300股指期货套期保值策略及投资组合的实证研究

内容摘要

全文目录

相似论文