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投资者关系管理对上市公司绩效影响的实证研究

作　者: 杨丹
导　师: 陈友邦
学　校: 东北财经大学
专　业: 财务管理
关键词: 投资者关系管理公司绩效信息披露信息沟通
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

在过去的几年中,中国乃至全球股市均经历了大起大落的不寻常阶段,全球资本市场的发展趋于规范化、市场化、机构化,证券市场受到了前所未有的关注,其中公司的投资者获得了人们更多的目光。目前中国的证券市场还处于新兴阶段,想要通过发展逐渐壮大,需要各参与者的共同努力。上市公司作为证券市场的核心参与者,想要在证券市场中获得一席之地并得到长远发展,吸引投资者的关注并与投资者保持稳定良好的关系,是必不可少的。鉴于投资者关系管理的重要性,上市公司要着眼于发现并解决目前投资者关系管理存在的问题从而改善与投资者间的关系。但我国目前整体投资者关系管理水平还较低,还有很大的提升空间。在实际工作的开展中仍存在着很多问题,具体表现为一些上市公司对投资者关系管理工作的开展不重视,理解不够深入,只是被动遵守监管部门出台的法律法规,缺乏主动性与积极性,多是对短期利益的追逐,缺乏战略性的规划。在理论上,对于投资者关系管理的研究相对于其他课题来说也缺乏深入的理论研究和数据实证分析方面的文献。本文选择我国上市公司投资者关系管理与公司绩效关系的实证研究这一课题,是想通过继承发展现有的研究成果,运用实证方法来分析投资者关系管理对公司绩效的影响。本文将规范研究与实证研究相结合,并以实证研究为主。从考察投资者关系管理与公司绩效的一般理论入手,分析投资者关系提升企业绩效的实现机制,然后搜集相关数据,运用统计检验以及回归分析等计量经济学方法对该问题进行实证研究。在进行实证研究时,本文选取信息披露与沟通两方面共28个指标来构建投资者关系管理指数,从而对样本公司进行评价与比较分析,然后根据选择的公司绩效指标,通过多元回归分析考察投资者关系管理对企业绩效的影响,最后提出结论与建议。本文主要包括五部分内容。第一部分是引言,主要介绍本文的研究背景、选题动机、投资者关系管理在国内外的研究现状及发展趋势、研究目的及意义、论文架构及创新点。第二部分是投资者关系管理的理论框架,从内涵、基本属性、目标及手段、内容等几方面对其进行详细叙述。第三部分是对公司绩效的界定,并以公司治理理论、委托代理理论、非对称信息理论、资本营销理论及关系价值理论为依据探讨了投资者关系管理对公司绩效的影响。同时,提出了本文的研究假设。第四部分是本文的实证研究部分,包括研究设计与实证分析两部分。研究设计中包括变量提出、模型设计与样本选择及数据来源。实证分析中通过多元回归与描述性统计探讨了投资者关系管理对公司绩效的影响。第五部分是本文通过研究所得出的结论与建议,主要包括研究结论、研究的局限与不足、未来的研究方向以及对我国开展投资者关系管理的建议。

全文目录

摘要  2-4
ABSTRACT  4-10
1 绪论  10-20
  1.1 研究背景  10-11
    1.1.1 法规制度背景  10-11
    1.1.2 资本竞争背景  11
    1.1.3 网络技术普及背景  11
  1.2 选题动机  11-13
    1.2.1 选题的理论意义  11-12
    1.2.2 选题的实用价值  12-13
  1.3 投资者关系管理在国内外的研究现状及发展趋势  13-16
    1.3.1 投资者关系管理在国外的研究现状  13-15
    1.3.2 投资者关系管理在国内的研究现状  15
    1.3.3 投资者关系管理的发展趋势  15-16
  1.4 研究目的及意义  16-18
    1.4.1 研究目的  16-17
    1.4.2 研究意义  17-18
  1.5 论文的架构  18
  1.6 论文的创新点  18-20
2 投资者关系管理的理论框架  20-26
  2.1 投资者关系管理的内涵  20-22
    2.1.1 专业机构对投资者关系的理解  20-21
    2.1.2 投资者关系管理的定义  21-22
  2.2 投资者关系管理的基本属性  22-23
    2.2.1 投资者关系管理是一种责任  22
    2.2.2 投资者关系管理是一种需要  22
    2.2.3 投资者关系管理是一种手段  22-23
  2.3 投资者关系管理的目标及手段  23
    2.3.1 投资者关系管理的目标  23
    2.3.2 投资者关系管理的手段  23
  2.4 投资者关系管理的内容  23-26
    2.4.1 信息披露  24
    2.4.2 信息沟通  24-26
3 投资者关系管理与公司绩效的理论分析  26-32
  3.1 公司绩效的界定  26
  3.2 投资者关系管理影响公司绩效的机制分析  26-31
    3.2.1 公司治理理论  26-27
    3.2.2 委托代理理论  27-28
    3.2.3 非对称信息理论  28-29
    3.2.4 资本营销理论  29-30
    3.2.5 关系价值理论  30-31
  3.3 假设提出  31-32
4 投资者关系管理对公司绩效影响的实证研究  32-45
  4.1 变量定义  32-37
    4.1.1 被解释变量  32
    4.1.2 解释变量  32-35
    4.1.3 控制变量  35-37
  4.2 模型设计  37
  4.3 样本与数据  37-38
    4.3.1 样本选择  37-38
    4.3.2 数据来源  38
  4.4 描述性统计分析  38-41
    4.4.1 上市公司IRMI指数具体指标的描述性统计  38-40
    4.4.2 主要研究指标的描述性统计  40-41
  4.5 回归分析  41-45
    4.5.1 模型的检验  42
    4.5.2 双变量相关分析  42-43
    4.5.3 模型的回归结果分析及解释  43-45
5 结论与建议  45-49
  5.1 研究的结论  45
  5.2 研究的局限与不足  45-46
  5.3 未来研究展望  46-47
  5.4 从提升公司绩效角度对我国上市公司开展投资者关系管理的建议  47-49
    5.4.1 保护投资者知情权  47-48
    5.4.2 积极扩宽投资者关系沟通渠道  48
    5.4.3 加强对上市公司投资者关系管理工作的监管  48-49
参考文献  49-53
后记  53-54

投资者关系管理对上市公司绩效影响的实证研究

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