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股指期货的套利策略研究

作　者: 韩洁
导　师: 孙万贵
学　校: 西北大学
专　业:
关键词: 股指期货 期现套利 现货构建
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要


股指期货是一种新型的金融衍生避险工具,具有价格发现、套利等多种功能,我国股指期货合约于2010年4月16日在中国金融期货交易所正式挂牌上市,至今已经运行近三年时间,随着股指期货市场的日渐成熟、稳定,利用股指期货进行套利交易的研究已经成为投资者关注的热点。本文以沪深300股指期货为对象,研究符合我国证券市场特点的股指期货套利策略。本文首先一一介绍股指期货产生、特点和功能,股指期货套利及套利交易策略的类型、作用和参与者,在不完全市场条件下股指期货套利的无套利区间等基本理论；其次,阐述了股指期货套利的现货构建方法,通过分析找出比较理想的用ETF基金组合构建现货方法,并在此方法的基础上确定期现套利的无套利区间、进行参数估计,对沪深300股指期货期现套利进行实证研究,研究结果表明套利机会较少,套利利润较低；最后,对股指期货套利的风险因素进行分析,并提出相关对策建议。希望本文的研究结果能对从事股指期货套利的投资者提供一些参考和意见。

全文目录


摘要  3-4
Abstract  4-8
第一章 导论  8-17
  1.1 研究背景  8-12
    1.1.1 股指期货发展历程  8-10
    1.1.2 我国股指期货发展的历程  10-11
    1.1.3 研究意义  11-12
  1.2 本文研究内容和框架  12-13
    1.2.1 本文的研究内容  12-13
    1.2.2 论文框架  13
  1.3 文献综述  13-17
    1.3.1 国外有关股指期货套利文献综述  13-14
    1.3.2 国内有关股指期货套利文献综述  14-17
第二章 股指期货套利理论基础  17-23
  2.1 股指期货概念、特点及主要功能  17-18
    2.1.1 概念  17
    2.1.2 特点  17-18
    2.1.3 股指期货的主要功能  18
  2.2 股指期货套利概述  18-22
    2.2.1 套利的基本概念  18-19
    2.2.2 股指期货套利的含义  19
    2.2.3 股指期货套利的类型  19-21
    2.2.4 股指期货套利的作用  21-22
  2.3 股指期货套利的参与者  22-23
第三章 股指期货期现套利模型研究  23-28
  3.1 基于持有成本理论的股指期货定价模型  23-24
    3.1.1 完全市场假设下的持有成本定价模型  23-24
  3.2 不完全市场下的区间定价模型  24-28
    3.2.1 股指期货定价的影响因素  25-26
    3.2.2 股指期货无套利区间模型  26-28
第四章 股指期货套利的指数现货构建方法研究  28-36
  4.1 跟踪误差的计算  28-30
    4.1.1 跟踪误差的定义及特征  28
    4.1.2 跟踪误差的计算  28-30
  4.2 利用标的指数成分股复制指数现货  30-31
    4.2.1 完全复制法  30
    4.2.2 抽样复制法  30-31
  4.3 利用基金构建现货组合  31-36
    4.3.1 指数基金模拟法  31
    4.3.2 ETF基金构建现货指数  31-36
第五章 股指期货期现套利策略实证研究  36-44
  5.1 沪深300股指期货简介  36-38
    5.1.1 沪深300指数  36-37
    5.1.2 沪深300股指期货  37-38
  5.2 沪深300股指期货期现套利实证研究  38-44
    5.2.1 样本数据描述  38
    5.2.2 套利参数设置  38-40
    5.2.3 套利效果实证分析  40-44
第六章 股指期货套利风险及对策  44-46
  6.1 股指期货套利存在的风险  44-45
    6.1.1 期货合约定价风险  44
    6.1.2 跟踪误差风险  44
    6.1.3 相关市场流动性制约风险  44
    6.1.4 强制平仓风险  44-45
    6.1.5 操作风险  45
  6.2 应对股指期货套利风险的建议  45-46
    6.2.1 建立历史数据,总结经验,缩小跟踪误差风险  45
    6.2.2 明确目标,把握机会,减少市场流动性制约风险  45
    6.2.3 测算合理保证金水平,规避强制平仓风险  45
    6.2.4 明确操作流程,加强企业内部审核,防范操作风险  45-46
第七章 总结与展望  46-48
  7.1 研究总结  46-47
  7.2 展望  47-48
参考文献  48-50
附录  50-54
攻读硕士学位期间取得的学术成果  54-55
致谢  55

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