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我国经济周期波动中股票收益率与短期利率相关性的经验分析

作　者: 庞菁菁
导　师: 刘金全
学　校: 吉林大学
专　业: 数量经济学
关键词: GDP增长率 股票收益率 短期利率 AR-GARCH模型
分类号: F832.51;F822
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 361次
引　用: 1次
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内容摘要


本文主要研究股票收益率与短期利率的关联性在同一经济周期下的不同阶段的表现。选取1994年至2007年间上证指数周数据、7天同业拆借利率周数据作为研究对象。通过GDP增长率的变化将研究对象分为两个阶段:增长率趋缓阶段(1994年-1999年)和增长率上升阶段(2000年-2007年)。采用滞后变量模型与AR-GARCH模型分别对两个阶段下股票收益率与短期利率的相关性进行模型估计和实证研究。结果显示,在经济增长率趋缓的阶段,我国股票收益率主要受到自身滞后的影响,短期利率的变动对其无影响;在经济增长率上升的阶段,我国股票收益率同时受到自身滞后的影响以及利率当期和滞后的影响。基于实证结果并结合背景的定性分析,得出我国股票市场的走势与宏观经济的走势之间的关联性较弱等结论。

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 货币 > 中国货币
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