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基于实物期权理论的风险投资决策研究

作　者: 刘亚琴
导　师: 张贵
学　校: 河北工业大学
专　业: 产业经济学
关键词: 风险投资 实物期权 二叉树 项目决策
分类号: F830.59
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


在科技引领经济的新时代,风险投资活动越来越多,发展风险投资业对增强我国的综合竞争实力有着极其重要的意义,而如何正确的对风险投资项目进行决策又是风险投资业发展的一个重要环节。伴随着风险投资项目的不确定性日益显现,风险投资项目所蕴涵的经营灵活性和战略适应性也越来越显示出其不容忽视的价值。分析看来传统的投资决策理论已不能对未来的变化做出灵活的调整和实施有效的管理,所以探索具有管理柔性的决策理论越来越成为风险投资公司成功利用未来投资机会,及时采取有效的竞措施的关键。以金融期权理论为基础的实物期权理论为风险投资项目的决策提供了新的视野。实物期权方法把管理柔性中的投资机会看作能带来投资收益的一系列期权,它极大地突破了传统决策法的局限,很好地适应了以不确定性和经营柔性为特征的新的投资环境,为经营灵活性和战略适应性的评价提供了新的解决方案。把实物期权方法引入到风险投资项目的决策中,为风险投资管理和科学决策提供新思路,具有一定的创新意义。本文从理论和应用两个方面展开研究,在查阅和整理大量的国内外相关文献的基础上,围绕实物期权理论在风险投资决策中的应用问题进行了深入研究。在理论方面,论文首先从风险投资的内涵入手,对风险投资的决策从项目生命周期的角度展开研究,分析了其决策特性及对投资决策理论的内在要求。并由此分析出了传统理论的不适用性。随后本文对实物期权理论从起源、基本思想、定价方法、分类角度进行探讨,分析了其应用的理论意义和现实意义。在应用方面,文章综合分析了风险投资项目的多阶段性特征以及在各阶段中存在的实物期权,根据实物期权理论与风险投资决策的特性进行结合研究,构建了基于实物期权理论的风险投资决策的定价模型,并探讨了如何根据实物期权理论建立灵活的投资决策系统。其后,本文对所构建的定价模型进行了实证分析,验证了其可行性及对传统决策方法的改进作用。最后得出结论。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-9
第一章 绪论  9-21
  §1-1 研究背景  9-10
  §1-2 研究意义  10
  §1-3 国内外理论综述  10-17
    1-3-1 国外相关理论  11-14
    1-3-2 国内相关研究  14-17
  §1-4 研究思路和技术路线  17-19
    1-4-1 研究思路  17-18
    1-4-2 研究方法  18
    1-4-3 技术路线  18-19
  §1-5 创新之处与有待完善地方  19-21
第二章 风险投资运作原理及其决策分析  21-30
  §2-1 风险投资运行原理  21-24
    2-1-1 风险投资内涵和特征  21-22
    2-1-2 风险投资的运作流程  22-24
  §2-2 风险投资决策  24-27
    2-2-1 风险项目的生命周期  24-25
    2-2-2 风险资本运作及决策  25-26
    2-2-3 风险投资决策特性及内在规定性  26-27
  §2-3 传统风险投资决策理论的局限性  27-30
第三章 实物期权——风险投资决策理论的新发展  30-38
  §3-1 实物期权的发展由来  30-31
  §3-2 实物期权理论的基本思想  31-32
  §3-3 应用实物期权理论的项目定价方法  32-35
  §3-4 实物期权理论应用的意义  35-38
    3-4-1 理论意义  35-37
    3-4-2 现实价值  37-38
第四章 实物期权理论与风险投资决策的结合  38-48
  §4-1 风险投资中实物期权理论的导入  38-39
  §4-2 风险投资各阶段中存在的实物期权  39-40
  §4-3 构建风险投资项目决策实物期权模型  40-46
    4-3-1 建模思路  41-42
    4-3-2 模型的假设条件  42
    4-3-3 基于二叉树方法构建风险项目定价模型  42-46
  §4-4 建立灵活性投资决策系统  46-48
第五章 实证分析——以奥瑞特科技有限公司为例  48-54
  §5-1 奥瑞特科技公司背景介绍  48-49
  §5-2 该项目的运作过程  49
  §5-3 该风险项目的决策分析  49-52
  §5-4 总体评价  52-54
第六章 结论  54-56
参考文献  56-60
致谢  60-61
攻读学位期间所取得的相关科研成果  61

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 金融、银行理论 > 投资
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