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投资者保护与金融风险防范研究

作　者: 陈诚
导　师: 陈耿
学　校: 重庆大学
专　业: 金融学
关键词: 投资者保护 金融风险 投资者信心
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 97次
引　用: 1次
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内容摘要


保护投资者合法权益,一直以来都是我国证券监管工作的重中之重。特别是2008年年底爆发的国际金融危机,也给监管层加强投资者权益保护带来更多启示。这场金融危机在一定程度上也是投资者保护和教育的危机,是投资者对金融市场发展信心的危机。在这场危机之后,各国都在努力构建更加完善健全的投资者教育工作体系。完善和健全投资者保护机制是金融市场稳定发展的必然要求。文章在总结和归纳国内外投资者保护研究领域的基础上,确立了本文的研究主线:投资者保护与证券市场的稳定性。在理论分析的基础上,随后运用问卷调查与实证分析的研究方法,发现中小投资者对大股东隧道行为、投资者保护问题有所认识和理解。投资者保护的好坏会影响到投资者信心、买卖行为、投资策略以及对市场整体发展的看法。这些影响会通过投资者的反应最终反馈到市场,并对市场造成负面冲击。而实证的研究结果表明在代表投资者保护水平的五个变量中,除“法律执行指数”外,“修正的董事制约指数”、“自我交易制约指数”、“会计标准级别指数”及“信息披露指数”都与市场抗冲击性显著正相关,这意味着投资者保护水平的提升有助于市场抗冲击性的增强。综合来看,投资者保护状况的改善的确有助于增强投资者信心,从而有利于资本市场稳定性(抗冲击能力)的提高。最后,文章根据研究结果提出了几点建议以改善投资者保护状况和防范金融风险,包括完善监事会、董事会之间的关系、完善独立董事制度、规范控股股东的行为、完善投票方式、完善信息披露制度、完善证券市场监督体制。

全文目录


摘要  3-4
ABSTRACT  4-8
1 绪论  8-13
  1.1 论文的研究背景与意义  8-9
  1.2 国内外研究现状  9-11
    1.2.1 国外研究现状  9-10
    1.2.2 国内研究现状  10-11
    1.2.3 简要评述  11
  1.3 文章的思路与结构  11-12
  1.4 本文的创新之处  12-13
2 投资者保护：理论与实践综述  13-27
  2.1 投资者保护问题的缘起  13-14
  2.2 投资者保护的主要理论流派  14-16
    2.2.1 契约论  14-15
    2.2.2 法律论  15-16
  2.3 投资者保护水平评价指数  16-21
    2.3.1 LLSV 的投资者保护指数  16-17
    2.3.2 世界银行的投资者保护指数  17-19
    2.3.3 公司治理指数  19-20
    2.3.4 投资者信心指数  20-21
  2.4 我国投资者保护现状  21-27
    2.4.1 我国证券市场投资者保护状况分析  21-24
    2.4.2 后股权分置时代市场变化状况和特征分析  24-27
3 投资者保护与资本市场理论研究  27-33
  3.1 投资者保护对资本市场的微观效应  27-30
    3.1.1 投资者保护对股权集中度的影响  27-29
    3.1.2 投资者保护对公司价值的影响  29-30
  3.2 投资者保护对资本市场的宏观效应  30-33
    3.2.1 投资者保护对资本市场广度与深度的影响  30-31
    3.2.2 投资者保护对资本市场稳定性影响  31-33
4 投资者保护与金融风险内在联系的微观证据  33-44
  4.1 研究背景  33
  4.2 调查问卷的设计  33-35
    4.2.1 问卷的设计原则  33-34
    4.2.2 问卷的调查对象  34
    4.2.3 问卷的内容设计  34
    4.2.4 投资者保护“好”与“坏”的界定  34-35
  4.3 问卷的调查形式和途径  35
  4.4 调查结果统计与分析  35-42
    4.4.1 被调查者的基本情况统计与分析  35-36
    4.4.2 中小投资者对公司侵害投资者权益的行为的反应分析  36-39
    4.4.3 投资者的重大投资决策与投资者保护之间的关系  39-40
    4.4.4 投资者保护好与保护差公司之间的比较  40-41
    4.4.5 投资者保护与市场发展的关系  41-42
  4.5 结论与启示  42-44
5 投资者保护与资本市场抗冲击性实证分析  44-65
  5.1 研究背景  44-46
  5.2 理论分析与假设  46-49
    5.2.1 关于投资者保护、信心与市场稳定的关系  46-47
    5.2.2 投资者保护的代表性变量设置及其与市场抗冲击性之间的具体关系假设  47-49
  5.3 研究设计  49-53
    5.3.1 样本及数据来源  49
    5.3.2 变量设计  49-53
  5.4 实证结果与分析  53-63
    5.4.1 描述性统计结果  53
    5.4.2 实证分析结果与分析  53-63
  5.5 稳健性检验  63-64
  5.6 结论  64-65
6 启示与政策建议  65-69
  6.1 对我国的启示  65-66
  6.2 政策建议  66-69
7 结论  69-70
致谢  70-71
参考文献  71-75
附录  75-79
  A. 作者在攻读学位期间发表的论文目录  75-76
  B. 调查问卷  76-79

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