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现金流量的信息含量及在企业价值评估中的应用

作　者: 霍华英
导　师: 刘翠英
学　校: 河北大学
专　业: 会计学
关键词: 现金流量信息含量企业价值自由现金流量
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

公认的会计的目标是对会计信息使用者提供决策有用信息和反映经营者的受托责任,而会计信息是通过会计报表集中表达出来的,三张主表中的利润表集中传递了会计盈余的信息,现金流量表则揭示了现金流量的来龙去脉,这两种信息对投资者决策和评估企业价值都起着决定性的作用,所以,会计盈余与现金流量是否具有信息价值直接影响到投资者的投资决策和企业价值评估。在我国近几年的股市大起大落的浪潮中,现金流量包含了多少信息量,是否起到了预测和警示的作用?对企业价值的影响又有多大?本文对这些问题进行了初步探索。论文阐述了会计目标、会计信息的有用性、权责发生制的缺陷,以及现金流量信息的有用性,分析了现金流量表的制定历程和现金流量信息的重要性。论文在参考前人研究成果的基础上,对现金流量信息含量进行了实证检验,并对企业价值评估中现金流量信息的使用进行了案例论证。本论文得出结论为：现金流量具有信息含量；并且对会计盈余有增量信息含量作用,在股改公司,这一作用更突出。在企业价值评估中广泛应用现金流量指标,现金流量指标比盈余指标更受重视,这与前面实证研究中得出现金流量信息含量没有会计盈余信息含量强的结论有些矛盾,说明在实践中还要加强现金流量信息的规范和充分披露,另一方面,信息披露质量直接影响自由现金流量估值模型的实际运用。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
引言  9-12
第一章文献回顾与评价  12-19
  1.1 会计信息有用性理论与评价  12-13
    1.1.1 信息观  12
    1.1.2 计量观  12-13
  1.2 实证理论基础与评价  13-15
    1.2.1 有效市场假说  13-14
    1.2.2 资本资产定价模型(CAPM)  14-15
  1.3 国外实证研究现状与评价  15-17
  1.4 国内实证研究现状与评价  17-19
第二章现金流量信息有用性理论研究  19-24
  2.1 会计要素确认基础-权责发生制的缺陷  19
  2.2 会计盈余信息易被人为地操纵  19-20
  2.3 现金流量信息的重要性  20-24
第三章现金流量信息含量的实证分析  24-34
  3.1 样本选取  24
  3.2 研究假设  24-25
  3.3 描述性统计  25-28
    3.3.1 样本的行业分布  25-26
    3.3.2 样本各项基本指标分布  26-28
  3.4 模型建立  28-29
  3.5 回归分析  29-33
    3.5.1 现金流量与股票价格的相关与回归分析  29-30
    3.5.2 现金流量与股票价格的回归分析  30-31
    3.5.3 现金流量增量信息含量的研究  31-33
  3.6 实证分析结论  33-34
第四章现金流量信息在企业价值评估中的应用  34-45
  4.1 现金流量信息在企业价值评估中应用的基本理论与评价  34-36
    4.1.1 费雪(Fisher)的资本价值论  34
    4.1.2 莫迪格利尼和米勒的企业价值理论  34-35
    4.1.3 拉巴波特价值评估模型  35-36
  4.2 我国现金流量信息在企业价值评估中的应用现状与问题  36-41
    4.2.1 现金流量模型在企业价值评估中的应用案例  36-37
    4.2.2 样本企业的价值评估  37-39
    4.2.3 现金流量信息在企业价值评估中的问题  39-41
  4.3 研究结论及建议  41-45
    4.3.1 本文研究结论  41-42
    4.3.2 根据上述结论,提出下列建议  42-43
    4.3.3 研究局限  43-45
参考文献  45-48
致谢  48

现金流量的信息含量及在企业价值评估中的应用

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