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华能国际价值评估案例分析

作　者: 刘颖
导　师: 夏新平
学　校: 华中科技大学
专　业: 工商管理
关键词: 价值评估华能国际自由现金流量折现法经济增加值估值法相对价值估值法
分类号: F426.61
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

在经济全球化以及经济金融一体化发展的今天,面对日趋激烈的市场竞争,企业价值最大化已逐步成为企业经营的战略目标。而企业价值评估是进行企业价值管理,实现企业价值增长的基础。对企业价值进行准确及时的评估成为投资者做出投资决策,进行有效理财的重要环节,基于价值投资的投资分析越来越受到关注。华能国际电力股份有限公司(以下简称华能国际)作为国内发电行业上市公司的龙头企业,是国内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司,公司在电源节点布局、市场份额占比、运营效率、扩张能力、抗风险能力等诸多方面都极具竞争优势。本文以华能国际为例,采用案例分析的方法,结合定性分析、定量分析对华能国际企业价值进行评估。首先本文介绍了企业价值评估的基本理论、基本方法以及本文所用估值方法及相应的估值程序和内容;其次从华能国际所在行业的现状和发展趋势、宏观经济环境及政策对行业的影响,分析华能国际发展所面临的机遇和挑战;然后以财务比率、杜邦比率分析为主,对华能国际的经营和财务状况进行了详细分析。最后运用自由现金流量折现法、经济增加值估值法、相对价值估值法对案例企业进行合理价值评估,并对三种方法得出的结果进行比较。通过评估分析,本文的结论是华能国际的价值被市场低估,公司总体发展势态、经营和财务状况良好,值得投资者关注。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1 绪论  8-12
  1.1 问题的提出  8
  1.2 研究的目的和意义  8-10
  1.3 研究方法与研究内容  10-12
2 企业价值评估的理论与方法综述  12-20
  2.1 企业价值评估的基本理论  12-13
  2.2 企业价值评估的基本方法  13-15
  2.3 本文采用的企业价值评估方法及比较探析  15-20
3 发电行业发展现状及发展趋势分析  20-32
  3.1 发电行业发展现状  20-26
  3.2 宏观经济及政策对发电行业的影响  26-28
  3.3 发电行业的未来发展趋势  28-30
  3.4 行业现状对案例企业的影响  30-32
4 华能国际现状及财务分析  32-50
  4.1 华能国际经营情况分析  32-38
  4.2 华能国际近几年来的主要财务指标分析  38-43
  4.3 同类上市公司的比较分析  43-50
5 华能国际估值分析  50-61
  5.1 自由现金流量折现法估值分析  50-55
  5.2 经济增加值法估值分析  55-57
  5.3 相对价值法估值分析  57-59
  5.4 三种方法估值结果比较说明  59-61
结束语  61-62
致谢  62-63
参考文献  63-66
附表1 华能国际2006年至2009年资产负债表  66-68
附表2 华能国际2006年至2009年利润表  68-69
附表3 华能国际2006年至2009年现金流量表  69-70

华能国际价值评估案例分析

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