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A股与H股市场IPO效率研究

作　者: 孙川淇
导　师: 杨惠昶
学　校: 吉林大学
专　业: 金融学
关键词: IPO 事件研究多元回归分析市场效率
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

有效市场假说是金融学理论部分的重要组成部分,但是围绕IPO出现的各个谜题却与有效市场假说的基本原理相悖。我国在IPO这个问题上又存在着区别于其它各国的特殊性,这种特性造成了同家公司在不同体制的经济市场中同时上市的现象。以其作为研究对象研究中国IPO现象可以帮助学者们更好的认识中国大陆市场,为IPO理论创新提供良好的素材。本文应用事件研究法,选取同时在A股及H股市场中进行IPO的63家大陆公司作为样本,选择从首次公开发行后在二级市场上市后的50天作为研究区间,对比研究在A股及H股市场中超额收益率及累积超额收益的大小及变化趋势的异同,寻找A股及H股市场效率对IPO后股票价格影响的差别。然后应用多元回归分析法对同时在A股及H股市场中进行IPO的45家大陆公司作为样本,选取流动比率、资产负债率、净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率、每股收益、每股净资产及总资产这8个财务指标作为代表公司价值的内部相关因素,并从中提取出可以解释这些信息的数目最少的因子与在两个市场中的发行价格分别进行回归。通过回归找出影响IPO价格的各个因素,并分析影响两个市场效率因素的异同及原因。

全文目录

内容提要  4-7
第1章绪论  7-13
  1.1 研究背景和意义  7-10
  1.2 论文结构  10-12
  1.3 创新之处  12-13
第2章文献综述  13-23
  2.1 市场效率  13-16
  2.2 IPO综述  16-18
  2.3 IPO抑价理论  18-20
  2.4 A股与H股市场综述  20-23
第3章 IPO效率事件分析  23-35
  3.1 事件研究法简述  23-27
  3.2 研究方法及样本数据  27-28
  3.3 实证检验结果分析  28-33
  3.4 显著性检验  33-34
  3.5 基本结论  34-35
第4章 IPO效率的多元回归分析  35-42
  4.1 多元回归分析法  35-37
  4.2 样本的描述性统计  37-38
  4.3 IPO定价效率的多元线性回归  38-41
  4.4 基本结论  41-42
结论  42-43
附录  43-45
参考文献  45-49
致谢  49-50
中文摘要  50-53
ABSTRACT  53-55

A股与H股市场IPO效率研究

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