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股票股利与超额投资回报

作　者: 冯怡然
导　师: 阮永平
学　校: 华东理工大学
专　业: 会计学
关键词: 股票股利超额投资回报送股比例事件研究
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 32次
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内容摘要

股利分配问题是公司理财的重要研究内容之一,其核心问题是股利分配的政策取向是否与公司的价值有关。本文首先指明了研究背景,然后对相关文献进行了系统的回顾,分成经典理论的回顾,股利政策的信号效应文献综述和股票股利和超额投资回报三个部分。其中,经典理论分信号理论和行为金融理论；第二、三部分侧重与有关股利政策信号效应和股票股利长短期超额收益的国内外文献回顾。实证部分,本文研究2007至2010四年间我国沪深股市股利政策与超额投资回报的关系,选择了股票股利作为切入点,分短期和长期进行分析。短期采用事件研究法,结果证实了股票股利的信号作用,认为股票股利行为能够带来短期的超额投资回报,并且送股比例越高,信号作用越明显。长期采用线性回归的方法,发现发放股票股利的公司在当年能够取得高于市场收益的超额收益,但是长期收益的高低与送股比例的高低没有显著相关关系。最后,文章根据实证结论对投资者投资策略做出了投资建议。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
第1章绪论  9-12
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 研究意义  10
  1.3 论文结构  10
  1.4 本文的主要创新点  10-12
第2章文献综述  12-22
  2.1 相关经典理论的回顾  12-17
    2.1.1 信号理论的发展  12-15
    2.1.2 行为金融理论  15-17
  2.2 股利政策的市场效应文献回顾  17-18
  2.3 股票股利和超额投资回报文献回顾  18-22
第3章研究设计  22-27
  3.1 研究假设  22
  3.2 研究样本与数据来源  22-23
  3.3 方法与模型——事件研究  23-25
    3.3.1 事件日的选取  23
    3.3.2 事件窗口的选取  23-24
    3.3.3 超额收益率的计算  24
    3.3.4 检验方法  24-25
  3.4 方法与模型——回归模型  25-27
第4章实证分析  27-41
  4.1 短期市场效应检验  27-38
    4.1.1 描述性统计  27-31
    4.1.2 总样本T检验结果  31-32
    4.1.3 按送股比例分组T检验结果  32-34
    4.1.4 按现金股利分组T检验结果  34-36
    4.1.5 按是否连续送股分组T检验结果  36-38
  4.2 股票股利和长期超额投资回报  38-41
    4.2.1 描述性统计和t检验  38-39
    4.2.2 回归结果与分析  39-41
第5章研究结论与启示  41-44
  5.1 本文的研究结论  41-42
  5.3 研究的局限性  42-44
参考文献  44-47
致谢  47-48
研究生阶段已发表的论文  48-49
卷内备考表  49

股票股利与超额投资回报

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