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辽宁省上市公司治理特征与绩效的实证研究

作　者: 罗琼芬
导　师: 秦丽娜
学　校: 沈阳理工大学
专　业: 企业管理
关键词: 公司治理绩效股权结构董事会治理股权激励
分类号: F272
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

20世纪80年代后,随着现代企业经营环境与经营活动的发展变化,公司治理问题的研究成为一个世界性的话题。在市场经济条件下,一个地区上市企业的数量、规模、经营绩效在一定程度上可以反映该地区经济的整体发展水平。辽宁省上市公司在全省经济格局中占据着重要的位置,对其治理特征与绩效进行研究,有利于提高上市公司治理水平,切实提高上市公司绩效;同时,也有利于带动辽宁经济又好又快地发展。论文主要完成了以下几项工作:(1)梳理了公司治理的相关研究文献,阐述了与本研究相关的理论,提出了本文的研究思路;界定了公司治理、绩效、绩效的衡量标准等相关概念。(2)比较与分析了辽宁省上市公司的一般特征和治理特征。从一般特征来看,主要表现在上市时间与全国基本同步且以制造行业为主、总资产规模越来越大、但公司的业绩与全国均值水平尚有差距。从治理特征来看,主要表现在股权集中度高、股权制衡度低,董事会和监事会的作用有限,经理层报酬结构形式单一,机构投资者参与不足。(3)通过对辽宁省上市公司的治理特征与绩效关系的实证分析,找出了影响辽宁省上市公司绩效的关键因素,即国有股比例与托宾Q值之间显著负相关;股权集中度的两个变量指标均与托宾Q值显著负相关;第二至五大股东持股与第一大股东持股比值和托宾Q值显著正相关;总经理年薪与托宾Q值显著正相关;机构投资者与托宾Q值显著正相关。(4)在比较与借鉴了英美和德日治理模式经验的基础上,提出了完善辽宁省上市公司治理的建议,即优化股权结构、强化董事会与监事会的监督作用、实施适度的经理层股权激励机制、采取措施吸引机构投资者参与、大力发展和推进民营企业上市。论文所得出的结论及相应的建议,将对提高辽宁省上市公司的治理水平提供有价值的实际参考。

全文目录

摘要  6-7
Abstract  7-12
第1章绪论  12-23
  1.1 研究背景及现实意义  12-14
    1.1.1 研究背景  12-13
    1.1.2 研究意义  13-14
  1.2 国内外研究现状分析  14-17
  1.3 研究的理论依据  17-20
    1.3.1 委托代理理论  17-18
    1.3.2 产权理论  18-20
    1.3.3 利益相关者理论  20
  1.4 研究思路与研究方法  20-23
    1.4.1 研究思路  20-22
    1.4.2 研究方法  22-23
第2章相关概念的界定  23-29
  2.1 公司治理的内涵  23-25
  2.2 公司绩效含义  25-27
  2.3 公司绩效的衡量标准  27-29
第3章辽宁省上市公司的一般特征  29-34
  3.1 上市时间与全国基本同步  29-30
  3.2 行业分布以制造业为主  30-32
  3.3 总资产规模越来越大  32
  3.4 公司的业绩与全国均值水平尚有差距  32-34
第4章辽宁省上市公司的治理特征  34-40
  4.1 股权集中度高、股权制衡度低  34-36
    4.1.1 股权集中度高、股东大会受控股股东控制  34-36
    4.1.2 股权制衡度低、制衡作用差  36
  4.2 董事会、监事会作用有限  36-37
    4.2.1 董事会受制于控股股东  36-37
    4.2.2 监事会处于从属地位  37
  4.3 经理层激励强度小、报酬结构形式单一  37-38
  4.4 机构投资者参与不足  38-40
第5章辽宁省上市公司治理特征与绩效的实证分析  40-64
  5.1 研究假设的提出  40-44
    5.1.1 股权性质对公司绩效的影响  40
    5.1.2 大股东对公司绩效的影响  40-42
    5.1.3 董事会规模对公司绩效的影响  42
    5.1.4 两职兼任对公司绩效的影响  42-43
    5.1.5 总经理年薪对公司绩效的影响  43
    5.1.6 机构投资者持股对公司绩效的影响  43-44
  5.2 样本的选取与变量的确定  44-47
    5.2.1 样本的选取及数据来源  44
    5.2.2 研究变量的确定  44-47
  5.3 研究方法和模型的建立  47-48
  5.4 描述性统计及相关性分析  48-53
    5.4.1 样本描述性统计  48-50
    5.4.2 相关性分析  50-53
  5.5 多元回归分析  53-59
  5.6 对实证结果的进一步分析与讨论  59-64
    5.6.1 股权性质特征与公司绩效  60
    5.6.2 股权集中度特征与公司绩效  60-61
    5.6.3 股权制衡度特征与公司绩效  61
    5.6.4 董事会特征与公司绩效  61-62
    5.6.5 经理层年薪特征与公司绩效  62
    5.6.6 机构投资者持股特征与公司绩效  62-64
第6章国外上市公司治理的经验借鉴  64-68
  6.1 股东主权加竞争性资本市场的外部控制模式  64
  6.2 股权加债权共同治理的银行导向型内部控制模式  64-65
  6.3 两种模式的比较与借鉴  65-68
第7章对完善辽宁省上市公司治理的建议  68-75
  7.1 深化股权分置改革、优化股权结构  68-69
    7.1.1 减持国有股、降低股权集中度  68-69
    7.1.2 降低大股东持股比例的差距、提高股权制衡度  69
  7.2 强化董事会、监事会的作用  69-71
  7.3 对经理层实施适度的股权激励机制  71
  7.4 采取措施吸引机构投资者参与  71-73
    7.4.1 在增量上全方位引进新的机构投资者  72
    7.4.2 提高机构投资者的持股比例  72-73
    7.4.3 建立健全机构投资者参与公司治理的法律法规  73
  7.5 加快企业上市步伐、大力发展民营企业  73-75
结论  75-77
参考文献  77-81
攻读硕士学位期间发表的论文和获得的科研成果  81-82
致谢  82

辽宁省上市公司治理特征与绩效的实证研究

内容摘要

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