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我国上市公司董事长更换与业绩的实证研究

作　者: 邵洁
导　师: 龚朴
学　校: 华中科技大学
专　业: 企业管理
关键词: 董事长更换公司业绩公司治理
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

最近的研究指出政治和监管环境对公司治理体系有非常大的影响。在投资者保护法律及其执行力薄弱的国家，公司治理水平也低，具体体现为不合格的财务绩效，管理防御和少数股东剥夺。基于上述论点，本文着重分析具有中国特色的董事长更换和公司治理结构，并对中国上市公司的董事长更换与业绩进行实证研究。尽管颁布了数以千计的投资法规、意见和通知，中国的法律和监管制度仍旧缺乏透明度和执行力。正是由于中国自身的法律体系相对不发达和无效率，理论上，中国应该存在薄弱的公司治理和防御的管理者。本文采用中国上市公司2002至2005年的董事长更换数据，进行了单变量检验和Logit回归分析，研究结果拒绝防御管理的假设。结果表明中国上市公司的董事长更换率很高，并且存在很多强迫离职案例。不佳盈利能力是决定是否进行董事长更换的一个重要因素。不同类型所有权对董事长更换也有着不同的影响。国家持股比重对董事长更换-业绩的敏感性没有影响，然而，公司的法人股对董事长更换-业绩的敏感性有着很强的影响。董事长更换总是受到非执行董事占董事会比例的影响，这体现了董事会的监控作用。公司规模越小，董事长更换越频繁。此外，董事长更换后公司盈利能力并没有提高，这显示公司治理结构是无效的，因为公司并不能雇佣能够转变财务绩效的继任者。正是由于国有企业重组和公司治理机制这两个特点，本文的研究结论与其他国家的结论不同。本文在结合前人理论分析的基础上，将董事长更换分为正常更换和强迫更换两大类，试图从业绩、所有权和董事会角度分析董事长变更的原因，并借助中国市场的经验数据验证了相关假设，为公司制定董事长更换决策时提供一个参考依据。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-7
1 绪论  7-10
  1.1 本文的研究背景  7-8
  1.2 研究内容  8-9
  1.3 结构安排  9-10
2 董事长更换与公司治理的文献综述  10-16
  2.1 董事长更换与公司业绩  10-12
  2.2 董事长更换与公司治理结构  12-15
  2.3 相关的法律法规  15-16
3 研究设计  16-22
  3.1 研究假设  16-17
  3.2 变量的设计  17-20
  3.3 实证模型  20-22
4 董事长更换与公司业绩的实证检验  22-42
  4.1 数据分析  22-28
  4.2 实证研究  28-40
  4.3 稳健性检验  40-42
5 结束语  42-46
致谢  46-47
参考文献  47-51

我国上市公司董事长更换与业绩的实证研究

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