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当前保险资金投资股票市场研究

作　者: 晏宗飞
导　师: 曹艳萍
学　校: 东北财经大学
专　业: 保险学
关键词: 保险资金股票市场成长股经济周期
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

近几年以来我国保险资金的快速发展与投资收益率的相对较低是制约保险业发展的主要矛盾,截止到2011年7月份,我国保险公司总资产为5.75万亿元,保费收入达到了9055亿元,而多年来银行存款比例一直保持在保险公司资产总额30%的水平左右,而保险市场发达的国家这一比例为5%左右,在保险业高速发展的大背景下,巨额的保险资金急需寻找到高效的投资出路和方式。投资股票市场成为解决这一问题的重要途径。2004年10月份开始,保险资金直接投资于股票市场被政策所允许。险资投资股票市场的资金规模在2005年底时为159亿元,而根据wind的数据显示,截止到今年7月份,保险资金重仓流通股的市值就为5206亿元,按照政策上保险资金投资于股票市场不超过20%比例的规定,目前我国保险资金最多可以有1.07万亿的资金参与到股票市场当中,增长速度非常快。随着我国保险资产的继续扩张以及政府在政策上进一步提高投资股票市场比例的预期,保险资金如何更有效的投资于股票市场成为当前学者们和从业人员关注的热点。自2007年10月开始,受美国次贷危机影响,我国股票市场开始了一轮大幅下跌的过程,保险资金同样损失惨重。上证指数从高峰期的6124点跌倒了1664点,2009年随着经济环境的回暖,展开了一波探底回升行情并在8月份达到了3478点。然而,随即大盘变形成了一个窄幅震荡的过程,大部分时间股指都维持在2600点到3100点的区间内。在这样的股票市场下,分析我国保险资金投资股票市场的问题尤为重要。本文首先对保险资金的来源、性质、投资股票市场的原则以及投资股市的模式进行了理论性的阐述,然后提出了我国保险资金投资股票市场的投资理念,即价值投资成长型股票结合趋势波段投资。对于保险资金来说,基于挖掘企业成长潜力基础上的中长期价值投资,配以趋势判断下的波段择时操作,是大势所趋,也是最适合我国当前A股市场的投资模式。本文接下来对股改之后我国股票市场呈现出来的成长股情况进行了整理和归类,探讨它们的特征。然后,本文分析了当前宏观经济背景下我国股票市场的长期大趋势,当前所处的经济周期阶段即类滞涨阶段,以过去若干年股市表现为样本分析当前行情下何种板块会有较好的抗跌性,根据过去的财务数据筛选出目前沪深两市具有成长股潜力的股票,最后判断出目前保险资金在投资股票市场的时候有哪些机会可以捕捉,并且建立“探索一号”保险资金稳健型投资组合考察其收益率情况。总体看,目前我国宏观经济正在经历较快的全面下滑,政府主动进行经济结构转型,房地产行业牵一发动全身,对中上游行业的影响很大,企业盈利增速将不断下移,何时见底还需观察。经济最差时刻便是投资最好时机,保险资金具有长期性稳定性的特点,并且没有基金排名的压力,所以目前对保险资金来说,是进行建仓的好时机,大盘会有一个较长期的筑底过程,合理选择股票组合是重中之重。之前保险资金直接投资股市的相关研究大多集中在保险资金入市利弊和风险管理两个方面,缺乏可应用性和实践性。本文把研究重点放在了保险资金直接投资股市的策略以及基于当前所处经济环境和投资逻辑下对个股和投资组合的具体研究上,这是保险资金投资股票市场最重要的环节,并直接关系到当前各大保险公司的盈利情况,同时也是最具实用价值的一部分,这是本文的创新之处。

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