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我国股市发展对货币政策传导机制的影响

作　者: 陆微莘
导　师: 王光伟
学　校: 苏州大学
专　业: 金融学
关键词: 货币政策 股票市场 中介目标
分类号: F822.0;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要


资本市场特别是股票市场的发展对我国货币政策传导机制的影响业已逐步显现。一方面,从宏观运行层次来看,股票市场已逐步成为货币政策传导的重要途径之一,对货币政策的传递效果产生深远的影响。它不仅表现为对货币政策最终目标(经济增长,物价稳定,充分就业和国际收支平衡)的影响,还会对货币供应量、货币流通速度等中介目标带来冲击;另一方面,从微观运行层次来看,股票市场的发展对居民的消费和企业的投融资也产生了一定的影响,并最终影响货币政策的运行效率。本文以股票市场为基本出发点,通过理论和实证分析相结合的方法,来研究和论证我国股市的发展对货币政策最终目标以及中介目标的影响。实证研究表明,我国股市的消费效应和投资效应皆不明显;并且股市的发展会分流一部分货币需求,挤占实体经济中的货币供给,进而影响货币政策效果。

全文目录


中文提要  4-5
Abstract  5-8
第一章 引言  8-14
  1.1 选题背景及意义  8-9
  1.2 研究内容和方法  9
  1.3 国内外文献综述  9-13
    1.3.1 国外研究综述  9-11
    1.3.2 国内文献综述  11-13
  1.4 文章可能的创新点  13-14
第二章 货币政策的股市传导机制的一般理论  14-21
  2.1 货币政策对股票价格的传导  14-17
    2.1.1 货币供应量变动对股票价格的影响  14-16
    2.1.2 利率变动对股票价格的影响  16-17
  2.2 股票价格水平变动对实体经济的传导  17-21
    2.2.1 股票市场的投资效应  17-19
    2.2.2 股票市场的消费效应  19-21
第三章 我国股市发展对货币政策传导机制的影响分析  21-27
  3.1 我国股票市场能够影响货币政策的现实因素  21-23
    3.1.1 股票市场已具相当规模  21-22
    3.1.2 居民财富结构中的金融资产比例不断上升  22-23
  3.2 股票市场的发展对货币政策最终目标的影响  23
  3.3 股票市场的发展对货币政策中介目标的影响  23-26
    3.3.1 股票市场的发展对货币需求的影响  23-24
    3.3.2 股票市场的发展对货币流通速度的影响  24-25
    3.3.3 股票市场的发展对货币供应量的影响  25-26
  3.4 股票市场的发展对货币政策传导渠道的影响  26-27
第四章 股市的货币政策传导效应的实证分析  27-40
  4.1 股票市场传递货币政策的消费效应  27-34
    4.1.1 理论模型和数据选择  27-28
    4.1.2 实证检验  28-32
    4.1.3 我国股市财富效应不明显的因素分析  32-34
  4.2 股票市场传递货币政策的投资效应  34-40
    4.2.1 模型设定与数据选择  34-35
    4.2.2 实证检验  35-38
    4.2.3 我国股市投资效应不明显的因素分析  38-40
第五章 股市的发展对货币政策中介目标影响的实证分析  40-50
  5.1 股票市场对货币需求的影响  40-47
    5.1.1 理论模型和数据选择  40-41
    5.1.2 实证检验  41-46
    5.1.3 结论分析  46-47
  5.2 股票市场对货币供应量的影响  47-50
    5.2.1 数据选择  47-48
    5.2.2 实证检验  48-50
第六章 结论和政策建议  50-54
  6.1 进一步规范和完善股票市场的建议  50-52
    6.1.1 有效控制过量信贷资金违规进入股市  50
    6.1.2 建立有效的市场准入和退出机制  50-51
    6.1.3 规范上市公司的信息披露制度，加强监管  51
    6.1.4 增强居民金融投资意识，完善企业内控机制  51-52
  6.2 关于完善我国货币政策的建议  52-54
    6.2.1 央行在制定货币政策时应关注股市引起的货币需求量的变动  52
    6.2.2 拓宽货币供应量的统计范围  52-53
    6.2.3 加快发展货币市场，推进与股市互动联通，促使货币政策有效发挥  53-54
参考文献  54-57
攻读硕士学位期间发表的论文  57-58
致谢  58-59

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