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高管变更、管理层持股与团队稳定性-基于上市公司的实证研究

作　者: 张利芳
导　师: 刘美玉
学　校: 东北财经大学
专　业: 企业管理
关键词: 高管变更 团队稳定性 管理层持股 继任来源 任职稳定性
分类号: F272.91
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要


在经济高速发展的时代,企业之间的竞争也越来越激烈,人才对逐渐成为企业的重要核心竞争力,其中高级管理人员关乎企业的未来发展战略和经营方针,被誉为企业的灵魂人物,他们的知识水平就会影响或绝对一个企业将来的发展前景。所以为合理管理高管人员和团队,公司会通过内部治理机制来达到监管的目的,如对高管的约束与监管,其中这一内部治理机制的最常见的结果就是企业经营发展过程中的高管更替现象。这是因为高级管理人员的变更是企业的一大重要战略决策,影响着企业未来的经营绩效和发展战略等。而近年来我国上市公司的高管变更现象频繁,在2005-2010年深沪A股上市的公司中,79.2%的公司出现高管变更,高管变更特别是主要高管(董事长和总经理)变更之后,随之而来的是公司高级管理层的人事变动,这同样也影响高管团队的稳定性及公司战略执行和业绩等等。因此对高管变更及其变更后高管团队稳定性进行研究对于上市公司高管的管理具有重要的实践和理论意义。在以上基础及中国特有文化背景下,本文选取2006至2010年深沪A股上市公司为样本,经过描述性统计分析、相关性分析和回归分析等数据分析方法全面考察高管变更类型、高管任职期限、高管继任来源、继任高管职位独立性等指标对高管变更后高管团队稳定性的影响。具体而言,本文以管理层持股作为调节变量,研究变更高管类型、任职年限、继任高管来源、继任高管任职独立性与发生高管变更之后高管团队稳定性的关系、以及管理层持股在二者间的调节效应。首先对学者在高管变更、团队稳定性等方面的研究成果进行了梳理,并在此基础上提出本文的研究假设并构建了理论模型；然后通过对收集到的样本数据的实证分析,对本文假设进行实证检验,在总结研究结论的基础上针对公司合理应对高管更替事件、如何合理管理高管人员等提出了一些合理化建议。本文研究主要结果表明为：(1)高管继任来源与高管变更后团队稳定性具有负相关关系,即来源于公司外部的高管继任者会更容易引起公司高管团队的动荡,团队稳定性较差。(2)离任高管的任期与高管变更后团队稳定性负相关。主要高管的任期越长,其对上市公司的影响力越大,公司组织成员的忠诚度越高。如在董事长强制变更后,在新继任董事长继任后,一般高管辞职或被继任者进行职位调整的概率就越大,从而团队成员的变动就大,团队稳定性较差。(3)继任高管任职独立性与高管团队稳定性正相关,如果继任高管的任职具有独立性,即继任高管不在控股股东单位兼职,则其继任后由于缺乏来自股东方的支持,其对公司高管层进行人事调整时遇到阻力的可能性大,则不易对高管团队进行人事变革,团队的稳定性好。(4)管理层持股对继任来源与团队稳定性间关系具有反向调节效应。来源与外部的高管继任后,会引起高管团队的动荡,但由于高管团队中一部分成员持股,持股高管多、比例大,则其在公司中拥有一定话语权,在主要高管变更之后,拥有股权的一般高管被新继任高管更换的概率大大降低。

全文目录


摘要  2-4
ABSTRACT  4-6
目录  6-8
1 绪论  8-13
  1.1 问题提出与研究意义  8-10
    1.1.1 研究背景及问题提出  8-9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 研究方法、创新点  10-11
    1.2.1 研究方法  10-11
    1.2.2 研究创新点  11
  1.3 研究思路与框架  11-13
2 理论基础及文献综述  13-21
  2.1 理论基础  13-14
  2.2 文献综述  14-21
    2.2.1 高管变更类型的相关研究  14-16
    2.2.2 高管任期的相关研究  16
    2.2.3 继任高管来源的相关研究  16-17
    2.2.4 变更高管特征与团队稳定性的关系研究  17-18
    2.2.5 管理层持股的相关研究  18
    2.2.6 有关高管变更的其他研究  18-19
    2.2.7 评述  19-21
3 研究假设  21-24
  3.1 高管的变更类型与变更后的团队稳定性  21
  3.2 变更高管的任期与变更后团队稳定性  21
  3.3 高管继任者来源与变更后的团队稳定性  21-22
  3.4 高管的任职独立性与变更后的团队稳定性  22
  3.5 管理层持股的调节作用  22-24
4 研究设计  24-30
  4.1 样本及数据获取  24-25
  4.2 研究变量设计  25-28
    4.2.1 被解释变量  25-26
    4.2.2 自变量  26-27
    4.2.3 控制变量  27-28
    4.2.4 调节变量  28
  4.3 理论模型  28-30
5 实证检验  30-38
  5.1 描述性统计分析  30-32
  5.2 相关性分析  32-33
  5.3 回归分析  33-35
  5.4 管理层持股的调节效应检验  35-37
  5.5 假设验证的结果总结  37-38
6 总结  38-42
  6.1 研究结论  38-40
  6.2 研究启示  40-41
  6.3 研究局限与展望  41-42
参考文献  42-47
后记  47-48

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业计划与经营决策 > 企业行政管理 > 企业领导
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