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上市公司高管股权激励与公司绩效的相关性研究

作　者: 韩方
导　师: 郑文礼
学　校: 厦门大学
专　业: 企业管理
关键词: 股权激励高管特征公司绩效
分类号: F276.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 17次
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内容摘要

2008年的经济危机对我国经济的多个方面都造成了一定影响,这些影响至今也未能完全消失,尤其是证券市场。以上证综合指数为例,2007年上证综指曾一度达到6124.04点的历史高点,但仅隔一年便跌至1664.92点,截至2014年3月31日,上证综指收盘也仅为2033.31点,与2007年相比跌幅超过60%。与此形成鲜明对比的是我国A股市场的上市公司股权激励依然开展的如火如荼。2008年1月至2013年12月,共有499家上市公司公布了其股权激励计划草案,在这些方案中,激励对象涉及高级管理人员的占到总方案数的95.36%,可见高级管理人员无疑是上市公司股权激励计划的主角。那么,这些股权激励的效果如何,学术界和上市公司对此都十分关注。已有的很多研究在股权激励有效性方面往往忽视了公司高管层自身的特点以及股权激励计划的设计因素。本文选择从2008年1月1日至2012年12月31日之间对公司高管进行股权激励的286家上市公司作为研究样本,从高管特征与股权激励计划的设计这两个角度出发,利用回归分析研究股权激励对公司绩效的影响,共分为五个章节。第一章主要介绍本文选题的研究背景、研究目的与意义、本文的研究思路和可能的创新点等；第二章是关于本文所涉及的相关概念的界定和文献综述；第三、四章主要是提出假设及设定各变量,并采用了回归分析以验证假设；最后在第五章总结了本文研究的结论与不足,并提出合理化建议。通过研究,本文发现这些样本公司公布的方案中用于激励的总数占总股本的比例与其1年后公司的绩效有显著正相关关系,高管年龄、受教育水平、持股比例以及现金薪酬都对股权激励的效果有一定影响,并且限制性股票模式与5年以下有效期的股权激励计划实施的效果更好。希望本文的研究结果能给上市公司股权激励的实践提供一些借鉴。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-7
目录  7-9
Contents  9-11
1 绪论  11-16
  1.1 研究背景  11-12
  1.2 研究目的和意义  12-13
  1.3 主要内容和研究框架  13-14
  1.4 研究的创新点  14-16
2 相关概念界定及文献综述  16-36
  2.1 相关概念界定  16-21
    2.1.1 股权激励  16-19
    2.1.2 高管特征  19-20
    2.1.3 公司绩效  20-21
  2.2 文献综述  21-34
    2.2.1 股权激励理论基础  21-24
    2.2.2 股权激励与公司绩效相关性的研究综述  24-28
    2.2.3 高管特征与公司绩效相关性的研究综述  28-31
    2.2.4 股权激励的影响因素研究综述  31-34
  2.3 评述  34-36
3 研究设计  36-44
  3.1 研究假设  36-39
  3.2 研究模型  39
  3.3 数据来源以及样本选取  39-41
  3.4 变量设定  41-44
4 实证分析  44-77
  4.1 描述性统计分析  44-53
    4.1.1 整体描述性统计分析  44-46
    4.1.2 分组描述性统计分析  46-53
  4.2 单变量相关性分析  53-57
  4.3 多元回归分析  57-77
    4.3.1 上市公司股权激励与公司绩效相关性的全样本回归分析  57-59
    4.3.2 上市公司股权激励与公司绩效相关性的分组回归分析  59-77
5 结论及思考  77-84
  5.1 研究结论  77-80
  5.2 政策思考  80-82
  5.3 研究不足及未来研究方向  82-84
参考文献  84-93
致谢  93-94
科研成果  94

上市公司高管股权激励与公司绩效的相关性研究

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