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次贷危机背景下我国资产证券化的研究

作　者: 武振华
导　师: 孟俊婷
学　校: 天津商业大学
专　业: 会计学
关键词: 次级房贷 次贷危机 资产证券化
分类号: F821.59
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


资产证券化是20世纪70年代在美国出现的,通过资产的重新组合和信用提升的手段将原始权益人的资产转化为流动性更好的证券,还能在未来的一段时间内为投资者带来比较稳定的收益。由于资产证券化能够为参与各方带来好处,其在全球范围内得到广泛而迅速的发展。次级房贷是基于次级抵押贷款的证券化。自2001年开始,美国房地产市场开始升温,使得次级抵押贷款市场得到迅猛增长,然而2004年到2006年美联储的17次加息导致房地产市场持续降温,次级抵押贷款问题出现,2007年3月,新世纪金融公司宣布破产,次贷危机浮出水面。在随后的一年多时间里,次贷危机全面爆发,迅速蔓延,最终导致全球性金融危机爆发。我国已经开始推行资产证券化业务,通过分析次贷危机爆发的原因和进程,总结其经验教训并提出相关对策与建议,对完善我国资产证券化道路的运行、提高资产证券化的风险控制能力具有重要的意义。本文首先介绍了资产证券化的相关概念、原理及运作流程;然后回顾了次贷危机爆发的进程,并对其原因进行了详细的分析;接下来,对我国资产证券化的现状进行了详细解读,认为我国具备发生次贷危机的可能;最后结合美国次贷危机在发行和运用过程中出现的问题,以及产生的影响,分析总结次贷危机给我国带来的启示,并提出相关对策与建议,从而促进我国资产证券化市场高效稳健地运行。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-10
第一章 绪论  10-13
  1.1 研究背景  10-11
  1.2 研究的目的和意义  11-12
  1.3 研究思路与研究方法  12
  1.4 论文创新点和难点  12-13
    1.4.1 创新点  12
    1.4.2 难点  12-13
第二章 资产证券化理论  13-23
  2.1 资产证券化的定义  13-14
    2.1.1 资产证券化的概念  13-14
  2.2 资产证券化的分类  14-15
  2.3 资产证券化的基本运作流程  15-18
    2.3.1 资产证券化的过程及其参与者  15
    2.3.2 资产证券化的基本运作流程  15-18
  2.4 资产证券化的核心原理  18-19
    2.4.1 资产的估价  19
    2.4.2 资产的风险与收益分析  19
  2.5 资产证券化的基本原理  19-23
    2.5.1 资产重组原理  20
    2.5.2 风险隔离原理  20-21
    2.5.3 信用增级原理  21-23
第三章 次贷危机概况及其成因分析  23-33
  3.1 相关概念介绍  23-24
    3.1.1 美国次级房贷  23
    3.1.2 债务担保证券  23-24
    3.1.3 次优级抵押贷款债券  24
  3.2 美国次级房贷危机发展历程  24-27
    3.2.1 美国次级房贷的产生  24-25
    3.2.2 美国次级房贷的发展和繁荣  25
    3.2.3 美国次级房贷危机的爆发  25-26
    3.2.4 美国次级房贷危机中对冲基金的作用  26
    3.2.5 美国次级房贷危机的扩展及对世界经济的影响  26-27
  3.3 美国次级房贷危机爆发的原因分析  27-33
    3.3.1 美国宏观经济环境的变化  27-28
    3.3.2 房贷机构之间的恶性竞争  28-29
    3.3.3 房地产价格下跌  29
    3.3.4 高风险金融创新产品和衍生工具的催化  29-30
    3.3.5 信用评级失真  30-31
    3.3.6 监管部门监管失灵  31-33
第四章 次贷危机对我国资产证券化市场发展的启示  33-41
  4.1 我国次级住房抵押贷款的现状  33-34
    4.1.1 房价急速上涨，居高不下  33-34
    4.1.2 房贷管理不善，风险增加  34
  4.2 美国次级房贷危机对我国的启示  34-37
    4.2.1 建立和完善个人信用评估体系  35
    4.2.2 加快住房抵押贷款证券化进程，完善宏观调控政策  35-36
    4.2.3 金融创新产品和证券化可以分散风险，但不能消除风险  36-37
  4.3 对策与建议  37-41
    4.3.1 完善相关金融监管政策，落实监管  37-38
    4.3.2 建立房地产市场监测和分析预警体系  38
    4.3.3 加大个人信用体系建设力度  38-39
    4.3.4 规范信用评级机构，建立合理的信用评级规则体系  39-40
    4.3.5 完善资本市场建设并大力培育机构投资者  40
    4.3.6 选择重点资产稳步实现证券化  40-41
总结  41-42
参考文献  42-44
发表论文及参加科研情况说明  44-45
致谢  45-46

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