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沪深300股指期货的保证金设计

作　者: 章辉
导　师: 邵彬
学　校: 北京理工大学
专　业: 理论物理
关键词: 金融物理学沪深300股指期货保证金水平分形市场蒙特卡洛模拟
分类号: O59
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
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内容摘要

金融物理学是用统计物理、复杂系统理论、非线性科学的概念、理论和方法研究金融市场及其复杂性的一门新兴交叉学科。近年来,物理学家撰写的关于金融研究的论文已相当频繁地出现在物理学的期刊中,物理学在金融学中的应用日趋成熟。特别是在金融风险的度量中,我们能够通过对金融数据的分析,得出金融数据的动力学行为,并进一步模拟及预测相应的金融风险。物理学方法在金融风险的度量中已被大量采用,建立物理模型推导金融风险(尤其是市场风险)的计量方法也已被证明是可行的。沪深300股指期货是我国即将推出的第一个金融期货。股指期货是股票市场的风险管理工具,对股票市场的平稳发展发挥着积极的作用,只有现货市场,没有期货市场的资本市场结构是不完善的。我国资本市场迫切需要股指期货等金融衍生工具进行风险管理和提高资产配置效率。可以预见,股指期货的推出将极大地促进我国期货行业的发展,推动我国金融市场体系的完善和金融创新改革的深入,在我国金融发展史上具有里程碑式的意义。本文对即将推出的沪深300股指期货的保证金制度进行了研究,在“分形市场”假说的基础上得出了合适的保证金水平,为股指期货的风险管理奠定了基础。我们对沪深300指数进行了统计分析,发现该指数的收益率不服从正态分布;自相关函数检验、相空间图检验、GARCH模型检验均表明沪深市场不是“有效市场”,而是“分形市场”。随后,我们对沪深300指数进行了R/S分析,得出该指数的日收益率服从赫斯特指数为0.6464的分数布朗运动;并通过蒙特卡罗模拟,给出了度量股指期货市场风险的一种VaR方法,为股指期货保证金的设计提供了参考。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-6
一、绪论  6-12
  §1 金融物理学概述  6-8
  §2 金融风险的度量：物理学方法  8-10
  §3 本文概要  10-12
二、相关金融知识  12-22
  §1 沪深300 股指期货  12-14
  §2 沪深300 股指期货的保证金制度  14-18
  §3 “分形市场”假说  18-19
  §4 VaR 方法  19-22
三、沪深300 股指期货的保证金设计  22-38
  §1 保证金模型  22-24
  §2 沪深300 指数的非线性性质  24-32
    2.1 初步统计分析  25-27
    2.2 自相关函数检验  27-29
    2.3 GARCH 模型检验  29-31
    2.4 相空间图检验  31-32
  §3 沪深300 指数的分数布朗运动模拟  32-38
    3.1 R/S 分析  32-35
    3.2 蒙特卡洛模拟  35-36
    3.3 小结  36-38
四、结论  38-39
参考文献  39-42
硕士期间发表的论文  42-43
附：MatLab 程序  43-46
致谢  46

沪深300股指期货的保证金设计

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