学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

基于混沌理论的外汇市场分形市场的实证研究

作　者: 唐雨丁
导　师: 张湧泉
学　校: 天津财经大学
专　业: 金融学
关键词: 混沌理论分形市场汇率 R/S分析
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 98次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

汇率的决定与波动一直是经济领域中的核心问题,围绕汇率决定的各方理论从中世纪开始已经演进了几百年,在这一对汇率理论不断质疑又不断突破的几百年中,论文虽然粗略但是较为系统地梳理了汇率演进的历史,从中可以清晰地看到汇率发展的三条线：一条是以人类认知的规律性为主线的演进过程,它由抽象到具体,从早期中世纪的货币兑换所产生的对汇率的“懵懂”的概念一直到当前的微观市场结构以及复杂性不断增加的混沌货币模型,人类在由感性到理性的认知过程中也加深了对经济规律的认知,此过程中也不乏困惑与挫折；而另一条线则是一个从简单到复杂、线性到非线性、宏观到微观以及单一到多变的研究过程；而第三条线,从技术上来说,也可以看作是对早先汇率决定理论不断放宽假设的过程。从PPP理论到PPP短期内不成立的“超调理论”,从宏观分析模型到引入微观因素的宏观分析模型,以及从有效市场假说再放宽到分形市场假说,从中均能看到外延内涵均不断扩大的演进历程。混沌理论和分形市场理论是对传统汇率决定理论的较大突破,它放宽了传统汇率的种种严格却并不贴近现实的假设：理性同质预期以及市场有效性。它用动力学的原理来解释汇率的波动特征,并通过分形市场的特征即时间标度上的自相似性来刻画汇率波动的“轨迹”。混沌运动的内部充斥着秩序与规律,只是这种规律的表现形式是一种具有无穷套嵌的自相似的分形结构。重标极差方法(Rescaled Range, R/S)普遍应用于对有偏随机游走的测定中,它测定了时间序列是否遵循“平方根”法则即布朗运动,同时用Hurst指数来表征这种随机游走形式的强度。文章遂利用R/S分析法对主要外汇市场以及汇改之后的人民币汇率进行了测定,并得出了汇率的时间序列是一个有偏的随机游走过程。

全文目录

内容摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章导论  8-14
  1.1 选题背景  8
  1.2 本文研究意义  8-10
  1.3 国内外研究现状  10-12
  1.4 本文研究思路以及方法  12-14
第2章传统汇率决定理论的演进以及受到的挑战  14-27
  2.1 早期的汇率决定理论  14-16
    2.1.1 较为原始的汇率决定理论  14-15
    2.1.2 购买力平价理论和利率平价理论  15-16
    2.1.3 国际收支说  16
  2.2 "后布雷顿森林体系"的汇率理论  16-19
    2.2.1 有效市场假说(Efficient Market Hypothesis,简称EMH)  17
    2.2.2 理性预期假说  17-18
    2.2.3 资产市场学说的主要模型  18-19
  2.3 对前人理论的质疑以及九十年代之后的汇率理论  19-22
    2.3.1 有效市场(EMH)的检验  20-21
    2.3.2 对理性预期假设的质疑  21-22
  2.4 新的汇率理论的提出  22-25
    2.4.1 将微观基础纳入汇率宏观模型的分析方法  22
    2.4.2 汇率决定的微观结构分析  22-23
    2.4.3 汇率决定的混沌分析方法  23
    2.4.4 对购买力平价的"升级"——均衡汇率理论  23-25
  本章小结  25-27
第3章混沌理论和分形市场理论概述  27-35
  3.1 混沌理论概述  27-31
    3.1.1 混沌系统的数学定义  27-29
    3.1.2 混沌系统的特征  29-30
    3.1.3 混沌吸引子  30-31
  3.2 分形市场理论概述  31-33
    3.2.1 分形的定义  31-33
    3.2.2 分形维  33
  本章小结  33-35
第4章外汇市场分形特征研究  35-41
  4.1 分形市场假说  35
  4.2 分形布朗运动  35-38
  4.3 对记忆的测度——R/S分析法  38-39
  4.4 Hurst指数与非周期循环  39-41
第5章外汇市场主要汇率以及人民币汇率的R/S实证分析  41-53
  5.1 国际外汇市场主要汇率的统计描述和正态分布检验  41-46
    5.1.1 数据来源  41-44
    5.1.2 外汇市场的R/S分析  44-46
    5.1.3 分析和结论  46
  5.2 人民币汇率的分形特征分析  46-51
    5.2.1 人民币汇率波动的统计描述  47-50
    5.2.2 分析和结论  50-51
  5.3 结论和政策建议  51-53
参考文献  53-56
后记  56

基于混沌理论的外汇市场分形市场的实证研究

内容摘要

全文目录

相似论文