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我国证券公司发展直接投资业务的研究

作　者: 赖建嘉
导　师: 刘少波
学　校: 暨南大学
专　业: 金融学
关键词: 证券公司 直投业务 案例分析
分类号: F832.39
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


证券公司的直接投资业务是指券商对非公开发行公司的股权进行投资,亦即对拟上市公司(Pre-IPO)的投资,其投资收益通过日后企业上市或购并时出售股权兑现。对券商而言,是对其卖方业务(股票承销)的延伸,券商直投可以为证券公司开辟新的盈利模式。相比于国外,国内该业务刚刚起步。在国外,券商的大部分的收入来自股权的投资收益。因此,研究我国券商的直投业务的发展具有重要的现实意义。本文基于国内券商直投的发展历史、现状,分析了券商参与直接投资业务的动机理论,总结了美、英、日三国券商直投业务发展过程中的经验,本文研究表明券商直投业务相比于其他临近业务有一定的优势,但与此同时国内券商直投业务也面临着利益冲突、监管不力等问题,基于券商直投业务的国内发展现状,本文进一步探讨了券商参与直接投资的组织模式及监管制度的落实,并提出相关的政策建议。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-9
1 绪论  9-13
  1.1 研究背景及意义  9-10
  1.2 研究方法  10-11
  1.3 研究内容与框架  11-12
  1.4 本文的特色与不足  12-13
2 证券公司直接投资业务概述  13-22
  2.1 证券公司的业务结构分析  13-16
    2.1.1 本源型、传统型业务  13-14
    2.1.2 创新型、核心型业务  14-15
    2.1.3 引申型、深层次业务  15
    2.1.4 中外券商业务结构对比  15-16
  2.2 证券公司直接投资业务的界定  16-20
    2.2.1 证券公司直接投资业务的概念  16-17
    2.2.2 证券公司直接投资业务的特点  17-18
    2.2.3 证券公司直接投资业务的运作模式  18-20
  2.3 证券公司直接投资业务与相近业务的比较  20-22
    2.3.1 券商直投业务与自营业务的比较  20
    2.3.2 券商直投业务与私募股权投资的比较  20-21
    2.3.3 券商直投业务与风险(创业)投资的比较  21-22
3 证券公司发展直接投资业务的理论分析  22-28
  3.1 证券公司发展直接投资业务的动机分析  22-25
    3.1.1 风险分散化理论  22-23
    3.1.2 协同理论  23-24
    3.1.3 信息不对称理论  24-25
  3.2 证券公司发展直接投资业务的管理控制分析  25-28
    3.2.1 内部风险控制及风险管理相关理论  25-26
    3.2.2 外部监管相关理论  26-28
4 国外证券公司的直接投资业务及其启示  28-36
  4.1 美国券商的直投业务及其启示  29-32
  4.2 英国券商的直投业务及其启示  32-33
  4.3 日本券商的直投业务及其启示  33-34
  4.4 国外券商直投业务的监管现状与启示  34-36
5 我国证券公司发展直接投资业务的现状与问题  36-51
  5.1 我国券商发展直投业务的意义  36-38
  5.2 我国券商发展直投业务的沿革与现状  38-44
    5.2.1 我国券商发展直投业务的沿革  38-39
    5.2.2 我国券商发展直投业务的现状  39-43
    5.2.3 我国券商直投业务的组织方式和资金来源  43-44
  5.3 我国券商直投业务面临的利益冲突问题  44-46
    5.3.1 券商利益冲突的动因分析  44
    5.3.2 券商直投业务面临的利益冲突内涵  44-45
    5.3.3 券商直投业务利益冲突的危害性  45-46
  5.4 我国券商直投业务面临的法律监管问题  46-48
    5.4.1 我国证券公司直接投资业务法律监管的现状  46-47
    5.4.2 我国证券公司直接投资业务法律监管存在的问题  47-48
  5.5 案例分析  48-51
6 建议  51-54
  6.1 完善我国证券公司直接投资业务监管制度若干建议  51-52
  6.2 完善我国证券公司直投业务内部控制的若干建议  52-54
    6.2.1 营造良好的风险控制环境  52
    6.2.2 建设严格的防火墙制度  52-53
    6.2.3 设计规范的业务控制流程  53-54
尾注  54-55
参考文献  55-58
致谢  58

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