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我国中小板上市公司高管薪酬影响因素的研究

作　者: 卢敏
导　师: 朱晓妹
学　校: 华东交通大学
专　业: 劳动经济学
关键词: 高管薪酬影响因素公司业绩中小板上市公司
分类号: F276.6;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

高管薪酬一直都为理论界和实践者关注的焦点。在现代企业治理机制中,由于委托代理关系的存在,股东和高管存在目标不一致的矛盾。如何诱使企业高管人员朝着股东期望的目标前进?关键在于对高管薪酬影响因素的研究,从而设计有效的薪酬激励机制。本文主要由文献回顾与理论基础,高管薪酬影响因素分析,高管薪酬与公司业绩的刚性分析,高管薪酬与公司规模的纵向分析,高管薪酬影响路径研究以及与国内已有研究成果的对比分析六个部分组成。其中在文献回顾与理论基础部分,本文立足于委托代理理论、人力资本理论、激励理论和锦标赛理论,并结合国内外相关研究成果,从个体、组织和环境三个层面对高管薪酬的影响因素进行了分析,并在此基础之上,提出了本研究的假设模型。随后,本文以2008年的中小板上市公司为样本,实证研究了公司规模、公司业绩等11个变量对高管薪酬的影响,研究发现:高管年龄、高管学历与高管薪酬呈正相关,其中高管年龄呈显著正相关。股权集中度、两职合一以及公司业绩与高管薪酬呈正相关,其中公司业绩对高管薪酬的影响作用最为显著。董事会规模和独立董事比例与高管薪酬呈负相关,其中董事会规模影响不显著。行业和地区也对高管薪酬有一定的影响,中东部地区、中部地区及西部地区对高管薪酬的贡献逐渐递减。在高管薪酬影响因素实证研究的基础上,本文对以下三个问题进行了深化的研究,分别是:高管薪酬与公司业绩的刚性分析,高管薪酬与公司规模的纵向分析以及高管薪酬影响路径研究。刚性研究结果发现:高管薪酬的业绩敏感性存在不对称的特征,业绩上升时薪酬的增加幅度高于业绩下降时薪酬的减少幅度。同时,通过高管薪酬与公司规模的纵向分析,发现在纵向水平,高管薪酬与公司规模呈显著的正相关关系,而且相关强度高于横向水平上高管薪酬与公司规模的相关性。随后,本文对高管新酬的影响路径进行了分析,研究发现:董事会规模、独立董事比例以及股权集中度并不直接对高管薪酬产生影响,只是间接影响高管薪酬,这种间接作用的发挥是通过公司业绩这个中间变量而实现的。最后,在实证研究的基础上,本文对研究结果进行了归纳总结。并与国内以全体上市公司为样本的研究成果进行了对比。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-9
第一章绪论  9-11
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 研究目的及意义  10-11
第二章文献综述  11-29
  2.1 高管薪酬的内涵  11-12
    2.1.1 高管  11
    2.1.2 高管薪酬  11-12
  2.2 高管薪酬相关理论  12-16
    2.2.1 委托代理理论  12-13
    2.2.2 人力资本理论  13-14
    2.2.3 激励理论  14-15
    2.2.4 锦标赛理论  15
    2.2.5 理论评述  15-16
  2.3 高管薪酬影响因素的相关研究  16-29
    2.3.1 个体层面的影响因素  17-18
    2.3.2 组织层面的影响因素  18-24
    2.3.3 环境层面的影响因素  24-27
    2.3.4 文献小结  27-29
第三章研究思路和研究方法  29-34
  3.1 研究思路与主要内容  29-31
    3.1.1 研究思路  29-30
    3.1.2 主要内容  30-31
  3.2 研究方法  31-34
    3.2.1 样本来源  31
    3.2.2 样本特征  31-32
    3.2.3 研究方法  32-34
第四章高管薪酬影响因素分析  34-48
  4.1 研究假设  34-39
    4.1.1 高管个体特征  34-35
    4.1.2 公司规模  35
    4.1.3 公司业绩  35-36
    4.1.4 董事会规模  36
    4.1.5 高管的双重性  36
    4.1.6 独立董事比例  36
    4.1.7 股权集中度  36-37
    4.1.8 行业与地区  37-39
  4.2 变量的操作化定义  39-41
  4.3 研究结果  41-45
    4.3.1 样本特征的描述性统计结果  41-42
    4.3.2 高管薪酬影响因素的研究结果  42-45
  4.4 结果讨论  45-48
第五章高管薪酬影响因素的进一步研究  48-56
  5.1 高管薪酬与公司业绩的刚性分析  48-51
    5.1.1 研究假设  48-49
    5.1.2 模型构建  49-50
    5.1.3 模型检验  50-51
  5.2 高管薪酬与公司规模的纵向分析  51-52
  5.3 高管薪酬影响因素路径分析  52-56
    5.3.1 研究假设  53-54
    5.3.2 研究思路  54
    5.3.3 研究结果  54-56
第六章结论与展望  56-58
  6.1 主要研究结论  56
  6.2 研究展望  56-57
  6.3 研究成果的应用  57-58
    6.3.1 理论意义  57
    6.3.2 实践意义  57-58
参考文献  58-61
个人简历在读期间发表的学术论文  61-62
致谢  62

我国中小板上市公司高管薪酬影响因素的研究

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