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上市公司高管薪酬影响因素研究

作　者: 王淑芝
导　师: 王开田
学　校: 南京财经大学
专　业: 会计学
关键词: 高管薪酬 会计收益 市场表现
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


高管人员作为企业管理层的核心,其人力资本价值的体现对于企业绩效的提高起到至关重要的作用。现代企业由于所有权和经营权相分离,导致了所有者和经营者之间经营目标的不一致,在代理经营者中间产生了“道德风险”和“逆向选择”问题,如何避免两者的冲突,使二者的利益保持一致,近而实现企业全体股东的利益最大化,薪酬作为激励高管人员努力工作的前提条件,越来越受到社会各界的关注。高管薪酬受哪些因素的影响制约,会计收益和市场表现又在高管报酬契约制定方面有怎样的差异性影响,这些问题的研究都有着重要的理论和现实意义。为了解决以上问题,本文首先对国内外相关文献进行了回顾,并总结出国内外文献研究结论的区别与联系,进一步探讨了造成这种差异的原因,这对于我国上市公司高管薪酬的描述性分析部分奠定了基础。在接下来的高管薪酬现状分析部分,本文选择了2006-2008年A股上市公司三年数据,分别从静态和动态两个角度进行了研究,涉及到了我国上市公司高管人员工资、奖金等货币性薪酬的现状分析,以及高管持股、股权激励等权益性薪酬的现状分析。在实证研究部分,以2008年我国A股上市公司数据为研究样本,分别从会计收益和市场表现两个方面对高管薪酬的影响建立了独立回归模型,运用统计软件进行了多元线性回归。实证结果表明,高管薪酬受到企业业绩、公司规模、高管持股、行业地区等多方面因素的影响,其中,企业业绩的两个衡量指标会计收益和市场表现,都与高管薪酬呈现出显著的正相关关系,但是会计收益模型的拟合度要明显好于市场表现模型的拟合度,这说明,现阶段我国上市公司高管报酬契约制定方面,会计收益和市场表现都在发挥作用,但还是以会计收益衡量企业绩效为主。最后,根据理论分析和实证研究结果,总结出本文结论,并针对我国现阶段高管激励存在的问题,提出相应的建议。我国企业改革发展过程中的大部分问题都与管理层激励有关,解决这一问题有助于巩固中国经济长期稳定发展。希望本文的研究能为上市公司治理结构的完善以及中国职业经理人市场建设的实践作出贡献。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
第1章 绪论  8-13
  1.1 选题的背景和意义  8-9
  1.2 研究方法  9
  1.3 相关概念界定  9-10
  1.4 本文主要内容框架  10-11
  1.5 本文创新和不足  11-13
    1.5.1 本文主要创新点  11
    1.5.2 本文不足  11-13
第2章 文献综述与理论分析  13-20
  2.1 国外文献综述  13-16
    2.1.1 企业业绩对高管薪酬影响研究  13-14
    2.1.2 企业规模对高管薪酬的影响研究  14-15
    2.1.3 董事会规模结构对高管薪酬的影响  15
    2.1.4 高管薪酬的其他影响因素研究  15-16
  2.2 国内研究文献综述  16-18
    2.2.1 企业业绩对高管薪酬无相关性（弱相关性）影响  16-18
    2.2.2 企业业绩对高管薪酬正相关性影响  18
  2.3 对相关文献的思考  18-20
第3章 我国上市公司高管薪酬现状分析  20-32
  3.1 我国上市公司高管货币性薪酬现状分析  20-26
    3.1.1 高管人员货币性薪酬水平差异  20-22
    3.1.2 高管人员货币性薪酬行业差异  22-26
  3.2 我国上市公司高管股权激励薪酬分析  26-32
    3.2.1 我国上市公司高管持股现状分析  26-28
    3.2.2 我国上市公司高管股权激励现状分析  28-32
第4章 实证研究设计  32-40
  4.1 样本选取及数据来源  32
  4.2 变量定义及描述  32-34
  4.3 研究假设及模型构建  34-35
  4.4 样本描述性统计及相关性分析  35-36
    4.4.1 样本的描述性统计  35
    4.4.2 变量相关性分析  35-36
  4.5 回归结果及分析  36-40
    4.5.1 会计收益对高管薪酬影响模型的回归分析  36-37
    4.5.2 市场表现对高管薪酬影响模型的回归分析  37-40
第5章 结论及建议  40-45
  5.1 主要研究结论  40
  5.2 我国高管薪酬激励体制仍需完善的方面  40-45
附录  45-48
参考文献  48-51
作者在攻读硕士学位期间发表的论文  51
作者在攻读硕士学位期间参加的科研项目  51-52
后记  52

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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