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证券投资中ST股票选择问题研究

作　者: 吴靖朝
导　师: 罗公利
学　校: 青岛科技大学
专　业: 企业管理
关键词: 证券投资 ST股票行为金融问题型股票超额收益价值评估
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 388次
引　用: 2次
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内容摘要

证券投资是一项高收益和高风险并存的投资活动,投资者稍有不慎就会遭受重大损失。ST股票作为中国证券市场上一类比较特殊的股票群体,其价格的波动性相对较大。在这种情况下,由于一般性投资者往往缺乏正确的投资理念和方法,在面对ST股票时投资态度往往发生分化和变动,产生不理智的选择,使自身财富遭受损失。本文针对股票市场上ST投资的一系列问题,在基本面分析理论、投资组合理论、行为金融理论和财务危机预警理论基础上,采用定性和定量、文献资料和数理统计相结合的研究方法,着重分析ST投资的收益风险问题和选择策略问题,以求在了解和认识ST投资特性基础上,对ST投资分析和操作有所贡献。通过系列的研究,本文认为:ST制度并不完善,作用有限,机会无限;ST成因复杂多样,深浅不一;ST投资超额收益是多方面综合作用结果;ST投资收益具有自身特点;ST投资风险较大,投资者易受损失;ST退市风险可以利用相应指标进行判别分析;ST股票价值评估应该以ST公司未来前景,有针对性地采用不同评估方法。本文的研究在另一方面也表明,不管是什么类型或风格的投资,最重要的问题在于投资者在面对投资对象时要保持科学理性的辨证态度,应该坚持提倡理性投资和价值投资理念。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-9
1 绪论  9-18
  1.1 问题的提出  9-10
  1.2 基本概念的界定  10-11
    1.2.1 证券投资与证券投资分析  10
    1.2.2 ST 制度和 ST 股票  10-11
    1.2.3 行为金融学  11
    1.2.4 问题型股票  11
    1.2.5 超额收益  11
  1.3 国内外研究现状  11-15
    1.3.1 国外研究现状  11-13
    1.3.2 国内研究现状  13-15
    1.3.3 国内外研究述评  15
  1.4 论文内容和结构  15-18
    1.4.1 研究内容  15-16
    1.4.2 研究方法  16-17
    1.4.3 研究思路  17
    1.4.4 论文结构  17-18
2 ST 股票选择的理论基础  18-24
  2.1 基本面分析理论  18-19
  2.2 现代投资组合与资本市场理论  19-20
    2.2.1 效率市场理论  19
    2.2.2 均值方差模型  19-20
    2.2.3 资本资产定价模型  20
    2.2.4 套利定价理论  20
  2.3 行为金融学理论  20-22
  2.4 财务危机预警理论  22-23
  2.5 本章小结  23-24
3 我国 ST 公司的现状分析  24-32
  3.1 我国ST 制度的产生与发展  24-25
    3.1.1 ST 制度的产生  24
    3.1.2 PT 制度的产生  24-25
    3.1.3 ST 退市制度的产生  25
    3.1.4 *ST 制度的产生  25
  3.2 我国ST 制度功能性缺陷分析  25-26
  3.3 我国ST 公司的现状  26-28
    3.3.1 我国ST公司的基本情况  26-28
    3.3.2 我国 ST 公司现状基本特征  28
  3.4 我国ST 公司的成因分析  28-31
    3.4.1 ST 公司财务管理方面原因  28-29
    3.4.2 ST 公司组织管理方面原因  29
    3.4.3 ST 公司技术创新方面原因  29-30
    3.4.4 ST 公司外部环境方面原因  30-31
  3.5 本章小结  31-32
4 ST 股票投资的收益问题分析  32-48
  4.1 ST 股票投资存在超额收益  32-34
    4.1.1 学术研究证明  32-33
    4.1.2 市场实践证明  33-34
  4.2 ST 投资超额收益的成因  34-40
    4.2.1 ST 股票基础价值  34-35
    4.2.2 重组活动增加 ST 股票价值  35-37
    4.2.3 市场存在过度反应  37-40
  4.3 ST 股票收益特征分析  40-47
    4.3.1 ST 整体在长期不存在超额收益  41
    4.3.2 ST 整体在短期存在超额收益  41-43
    4.3.3 ST 群体与市场平均水平收益的相关性不断变化  43-44
    4.3.4 ST 群体内部存在收益分化  44-47
  4.4 本章小结  47-48
5 ST 股票投资的风险问题分析  48-63
  5.1 证券投资风险的概述  48-50
    5.1.1 风险的含义和特征  48-49
    5.1.2 证券投资风险的含义及来源  49-50
    5.1.3 证券投资风险的度量  50
  5.2 ST 投资的系统性风险度量  50-52
  5.3 ST 投资的独特风险  52-53
    5.3.1 市场风险  52
    5.3.2 流动性风险  52-53
    5.3.3 退市风险  53
  5.4 ST 股票退市风险的判别分析  53-62
    5.4.1 影响ST 公司退市的财务指标及样本选择  54-55
    5.4.2 统计分析  55-60
    5.4.3 主要结论及建议  60-61
    5.4.4 研究变量的选择及局限性  61-62
  5.5 本章小结  62-63
6 ST 股票投资选择策略构建  63-74
  6.1 ST 股票价值评估  63-71
    6.1.1 ST 类股票投资中价值评估的必要性和特殊性  63-64
    6.1.2 价值评估方法  64-68
    6.1.3 ST 类股票投资的价值评估方法  68-71
  6.2 ST 股票选择的策略设计  71-73
    6.2.1 以ST 股票退市风险为标杆  71-72
    6.2.2 针对性地进行价值评估  72
    6.2.3 考虑ST 投资收益特征  72-73
  6.3 本章小结  73-74
结论  74-78
  一、本文主要研究结论  74-76
  二、有待进一步研究的问题  76-78
参考文献  78-81
致谢  81-82
攻读学位期间发表的学术论文目录  82-83

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