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企业价值评估方法的应用与比较研究
作 者: 姜东模
导 师: 王光明
学 校: 南京理工大学
专 业: 会计学
关键词: 价值评估 现金流贴现评估法 灰色评估法 差额利润评估法
分类号: F832.51;F224
类 型: 硕士论文
年 份: 2011年
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内容摘要
随着经济发展、证券市场规范、企业内部管理的进一步科学化,企业价值评估研究将拥有更多的应用天地和成熟度。本文围绕企业价值评估方法的理论和应用进行阐述研究并比较,揭开了江苏悦达投资股份有限公司股票“逆势上涨”的背后原因。首先,总体性地介绍了本文研究命题的基本概念,说明什么是企业价值、企业价值评估,阐述了企业价值评估方法内容、分类,回顾了国内外相关研究成果,并明确了文章的结构框架,介绍了背景企业基本状况,为相关方法应用埋下伏笔、提供条件;然后介绍了现金流贴现评估法、灰色评估法和差额利润评估法的定义、模型、评述、方法应用条件等,并应用模型对背景企业价值进行评估,其中,差额利润法是在其他企业价值评估方法的基础上,提出的一种新评估法,此方法源于“人格化”角度理解企业,在此思路下,作者认为企业文化作为企业软实力的体现,有创造价值的能力,企业文化价值应该纳入企业价值范畴,差额利润评估法为正确评估企业价值提供了一种方法上的选择:最后,比较了文章所重点研究方法的理论原理、方法前提、优缺点、适用范围,并通过比较相关评估方法计算结果,印证计算结果合理性,结束语部分简单总结了本文研究工作,提炼了创新成果,并作出合适展望。
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全文目录
摘要 3-4 Abstract 4-8 1 绪论 8-26 1.1 选题背景和意义 8-9 1.1.1 选题背景 8 1.1.2 选题意义 8-9 1.2 企业价值评估方法概述 9-15 1.2.1 企业价值概念 9-12 1.2.2 企业价值评估概念 12-13 1.2.3 企业价值评估分类 13-14 1.2.4 企业价值评估方法 14-15 1.3 国内外相关文献综述 15-21 1.3.1 国外相关文献综述 16-17 1.3.2 国内相关文献综述 17-21 1.4 论文内容结构 21-23 1.4.1 论文内容结构安排思路 21-23 1.4.2 论文内容结构 23 1.5 江苏悦达投资股份有限公司简介 23-26 1.5.1 企业的基本情况 23-24 1.5.2 企业近几年主要会计数据和财务指标 24-26 2 现金流贴现评估法及应用 26-47 2.1 现金流贴现评估法概述 26-32 2.1.1 单阶段企业自由现金流量模型 28 2.1.2 两阶段企业自由现金流量模型 28-29 2.1.3 H型两阶段企业自由现金流贴现模型 29-30 2.1.4 三阶段企业自由现金流贴现模型 30-32 2.2 现金流贴现评估法评述 32-33 2.2.1 现金流量评估法优点 32 2.2.2 现金流量评估法缺点 32-33 2.3 现金流贴现评估法的应用 33-46 2.3.1 企业总体经营环境分析 33 2.3.2 企业业务分项分析 33-35 2.3.3 总体评估及模型选择 35-45 2.3.4 计算企业价值 45-46 2.4 本章小结 46-47 3 灰色评估法及应用 47-57 3.1 灰色评估法概述 47-50 3.1.1 灰色系统理论概述 47 3.1.2 灰色评估法几个概念 47-50 3.2 企业价值灰色评估法评述 50-52 3.2.1 灰色评估法优点 50 3.2.2 灰色评估法缺点 50 3.2.3 概率统计、模糊数学和灰色系统理论的区别 50-51 3.2.4 灰色评估法评估企业价值可行性分析 51-52 3.3 基于三角白化权灰色评估方法的应用 52-55 3.3.1 企业价值指标体系 52-53 3.3.2 "悦达投资"企业价值指标及评分 53-54 3.3.3 构建三角白化权函数 54-55 3.3.4 计算各指标聚类系数和综合聚类系数 55 3.3.5 评估结论 55 3.4 本章小结 55-57 4 差额利润评估法及应用 57-67 4.1 差额利润评估法概述 57-58 4.1.1 差额利润评估法思路 57-58 4.1.2 差额利润评估法定义 58 4.2 差额利润评估法评述 58-62 4.2.1 既有研究的思路及启示 58-59 4.2.2 人格化视角的企业及企业价值:企业价值评估新思路 59-60 4.2.3 企业文化对企业价值评估的影响 60-61 4.2.4 差额利润评估法优缺点 61-62 4.2.5 差额利润评估法研究与商誉研究的差异 62 4.3 差额利润评估法的应用 62-66 4.3.1 "悦达投资"企业文化面分析 62-63 4.3.2 企业价值计算 63 4.3.3 差额利润评估法应用注意点 63-66 4.4 本章小结 66-67 5 前述重点研究评估方法及应用比较 67-73 5.1 方法比较 67-68 5.2 应用结果比较 68-72 5.2.1 应用结果和EVA评估模型计算结果比较 69-71 5.2.2 应用结果和期权定价模型计算结果比较 71-72 5.2.3 应用结果和背景企业市值比较 72 5.3 本章小结 72-73 6 结束语 73-74 6.1 研究成果及主要创新点 73 6.2 展望 73-74 致谢 74-75 攻读学位期间发表的论文 75-76 参考文献 76-79
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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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