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中国开放式基金（股票型）绩效分析和实证研究

作　者: 龚飞
导　师: 孔爱国
学　校: 复旦大学
专　业: 工商管理
关键词: 开放式基金股票业绩风险持续性
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
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内容摘要

证券投资基金在国内外都是重要的投资工具,投资股票方向的开放式基金在国内证券投资理财方面占有重要的地位,而且在将来会有更大的发展。但是面对众多的基金与基金评级机构,投资者经常会无所适从,难以抉择,对资本市场企业的优胜劣汰也产生了不良影响。本文选取股票型开放式基金作为样本,对这些基金最近两年的业绩进行多方面考察。在风险调整收益方面,采用被广泛使用的特雷纳指数、夏普指数、詹森指数、盈亏比和M2测度对基金进行排名,对基金收益进行评价,并得出风险调整前后收益等指标之间的相关性。在选股择时以及基金业绩持续性方面,使用经典T-M、H-M模型衡量选股择时能力,使用Spearman秩相关系数检验排名、Z检验、Yates修正卡方检验、Fisher精确检验卡方统计量检验2×2列联表以及横截面回归法分析基金业绩持续性,得出了对基金管理者在选股择时与业绩持续性方面能力质疑的结论,希望此结论能促使基金管理者更加重视投资能力。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-7
1、引言  7-11
  1.1 选题背景与目的  7
  1.2 研究内容与框架  7-9
    1.2.1 研究内容  7-8
    1.2.2 本文框架  8-9
  1.3 研究方法  9-11
2、基金与评级概述  11-22
  2.1 基金概述  11-12
  2.2 我国基金业发展与现状  12-13
  2.3 基金评级机构  13-20
    2.3.1 评级机构概述  13-14
    2.3.2 知名评级机构评估介绍  14-20
  2.4 基金评级意义  20-22
3、理论回顾  22-34
  3.1 基金绩效评估概述  22-24
  3.2 基金收益评估  24-27
    3.2.1 特雷诺指数  24-25
    3.2.2 夏普指数  25
    3.2.3 詹森指数  25-26
    3.2.4 M2测度  26-27
    3.2.5 盈亏比  27
  3.3 基金管理者选股择时能力评估  27-29
    3.3.1 T-M模型  28
    3.3.2 H-M模型  28-29
  3.4 基金业绩持续性评估  29-34
    3.4.1 概述  29-30
    3.4.2 研究方法  30-34
4、实证分析  34-54
  4.1 样本及数据选择说明  34-36
  4.2 主要参数说明  36-38
  4.3 基金收益实证  38-44
    4.3.1 收益率指标实证结果及分析  38-40
    4.3.2 经风险调整的收益率指标实证结果及分析  40-44
  4.4 基金管理者择时能力实证  44-46
    4.4.1 T-M模型实证结果与分析  44-45
    4.4.2 H-M模型实证结果与分析  45-46
  4.5 基金业绩持续性实证  46-52
    4.5.1 基于基金收益率排序的Spearman秩相关系数检验  46-50
    4.5.2 基于基金输赢变化的卡方统计量检验  50-51
    4.5.3 基金收益序列的横截面回归法  51-52
  4.6 本章结论  52-54
5、总结与展望  54-56
  5.1 总结  54
  5.2 展望  54-56
参考文献  56-58
致谢  58-59

中国开放式基金（股票型）绩效分析和实证研究

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