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基于CVaR的电力竞价市场风险分析

作　者: 罗霞
导　师: 赖明勇
学　校: 湖南大学
专　业: 应用经济学
关键词: 电力市场现货市场期货市场 Copula函数极值理论 CVaR
分类号: F407.61
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 23次
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内容摘要

电力工业进行市场化改革,把发电厂商推到了市场竞争的最前沿。获得利润最大而使风险最小成为了发电厂商追求的目标,而其目标的实现有赖于所选择的竞价策略。因此,发电商竞价风险管理问题一直是研究的热点和焦点。随着电力市场化改革的深入,各国纷纷采取期货市场来规避风险,单一现货竞价市场风险分析已不能适应实际要求,而考虑期货交易的电力竞价市场风险分析成为了更准确的风险管理研究内容。本文从考虑期货影响这个比较新颖的角度,对电力竞价市场动态风险进行了研究。剖析了传统度量风险方法的不足,对新的风险方法—条件风险价值CVaR进行了论述。并指出了CVaR方法与VaR方法之间的关系,说明了条件风险价值CVaR能更加有效度量风险的原因。其次,针对电力竞价市场特殊性以及复杂性,将电价剧烈波动性、变化极端性以及现货与期货市场非线性相关性引入核心模型(CVaR风险度量模型),构建电力竞价市场风险刻画模型。包括GARCH模型族的引入、极值理论的嵌入、Copula函数的添加。同时,采用每日同点时刻样本数据建模,分别对单一现货市场动态竞价风险与考虑期货的电力竞价市场风险进行了分析,给出了90%和95%置信水平下CVaR的动态曲线图。研究表明,结合电力资产实践的风险评估模型,能为发电商竞价提供有效的风险定量决策依据。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
插图索引  9-10
附表索引  10-11
第1章绪论  11-18
  1.1 选题背景及意义  11-12
  1.2 VaR 与 CVaR 方法的研究现状  12-16
    1.2.1 风险度量技术的演变  12-13
    1.2.2 VaR 与CVaR 度量方法的相关研究  13-16
  1.3 本文的主要工作及章节安排  16-18
第2章电力竞价市场风险评估方法分析  18-23
  2.1 电力市场概述  18-20
    2.1.1 电力竞价市场特点  18-19
    2.1.2 电力市场交易形式  19-20
  2.2 VaR 与 CVaR 度量风险的方法  20-22
    2.2.1 VaR 与CVaR 的基本概念  20-21
    2.2.2 VaR 与CVaR 计算方法  21-22
  2.3 模型检验方法-失败率检验法  22
  2.4 小结  22-23
第3章基于CVaR 的现货市场发电商竞价风险分析  23-32
  3.1 ARCH 模型族与极值理论的简单介绍  23-24
    3.1.1 ARCH 模型族  23-24
    3.1.2 极值理论  24
  3.2 基于极值理论的风险分析  24-25
  3.3 美国加州现货市场的动态竞价风险实证研究  25-31
    3.3.1 电力竞价数据选择及分析  25-27
    3.3.2 模型选取与参数估计  27-29
    3.3.3 动态VaR 与CVaR 估算  29-31
    3.3.4 模型结果评估  31
  3.4 小结  31-32
第4章考虑期货的发电商竞价风险分析  32-41
  4.1 Copula 联合函数简介  32-33
  4.2 考虑期货的电力市场竞价风险分析  33-34
  4.3 北欧电力市场动态竞价风险实证研究  34-40
    4.3.1 数据选取与分析  34-36
    4.3.2 模型选取与参数估计  36-38
    4.3.3 动态CVaR 计算  38-40
    4.3.4 模型结果评估  40
  4.4 小结  40-41
第5章结论  41-43
  5.1 总结  41
  5.2 有待进一步开展的工作  41-43
参考文献  43-46
致谢  46-47
附录 A 攻读硕士学位期间所发表的学术论文目录  47

基于CVaR的电力竞价市场风险分析

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