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从分拆上市到整体上市

作　者: 张爱军
导　师: 汪平
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 工商管理
关键词: 整体上市分拆上市证券市场企业边界关联交易
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 474次
引　用: 5次
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内容摘要

由于历史的原因,我国大部分上市公司都是集团公司从其经营性资产中剥离出一块盈利性高、发展前景好的资产进行上市,筹集资金,是由集团公司“分拆上市”而来的。这种做法为上市公司的规范运作留下了不少隐患,给国内股市带来了许多不可忽视的严重问题。为解决此历史遗留问题,就要求证券市场进行最重要、最基本的制度创新,这是中国股市走出双轨体制并跃向更高发展阶段的制度要求。2003年下半年以来,TCL集团、武钢集团、鞍钢集团、百联股份、宝钢集团、上港集团等先后实现了整体上市。这些公司的整体上市模式不尽相同,但无论是哪一种模式,它们都称得上是整体上市的金融创新典范。而这样的创新之举无疑是促进了我国证券市场的制度建设,对解决国内证券市场上的一些积弊问题更是作用直接、意义重大。随着资本市场深入的发展,股权分置改革的基本完成,投资者自我保护意识的逐渐提高,上市公司提高自身管理水平和内部治理的需求,使得监管层和上市公司越来越倾向于整体上市方式。整体上市有效地克服了分拆上市所带来的各种市场顽疾,能够很好的提高上市公司的资产质量,净化资本市场融资环境,具有分拆上市所不具有的各种优势。整体上市将逐渐成为中国未来资本市场企业上市的主要模式,成为我国资本市场主要发展趋势。在这一背景下,对整体上市进行从理论到实践的系统研究,分析其对我国证券市场和企业产生的影响,为我国公司的整体上市提供思路,是一个具有重大意义的研究课题。目前,国内对于整体上市的研究还处于起步阶段,没有成熟的理论体系。鉴于此种情况,通过对目前国内上市公司为数不多的案例研究,总结出国内整体上市的方式,为以后国内整体上市的发展和监管提供借鉴。本文主要采取比较分析的研究方法,注重理论分析与实证研究相结合。本文重点通过实证研究比较整体上市与分拆上市的优劣,整体上市对上市公司关联交易、资本结构、财务状况等各方面的影响以及整体上市不同路径的选择问题,并针对整体上市存在的问题提出相应的对策。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-9
1 引言  9-13
  1.1 选题的背景及意义  9-11
    1.1.1 选题的背景  9-10
    1.1.2 选题的意义  10-11
  1.2 研究的方法  11
  1.3 研究的主要内容及结构安排  11-13
2 企业整体上市理论综述  13-17
  2.1 企业边界理论  13-14
  2.2 内部资本市场理论  14-15
  2.3 财务管理目标理论  15-17
3 整体上市研究  17-26
  3.1 整体上市的概念及内涵  17-18
  3.2 我国整体上市发展概况  18-20
  3.3 整体上市动因分析  20-25
    3.3.1 外部动因  20-23
    3.3.2 内部动因  23-25
  3.4 整体上市的基本条件  25-26
4 分拆上市研究  26-32
  4.1 分拆上市的概念及影响因素  26-27
  4.2 企业分拆上市的分类  27-28
  4.3 分拆上市动因分析  28-30
    4.3.1 外部动因  28-29
    4.3.2 内部动因  29-30
  4.4 分拆上市在我国的发展  30-32
5 整体上市与分拆上市比较分析  32-43
  5.1 分拆上市的制度缺陷  32-35
  5.2 整体上市的效应分析  35-38
  5.3 两者效应比较分析  38-39
  5.4 整体上市对上市公司财务影响  39-41
  5.5 整体上市与分拆上市模式选择  41-43
6 整体上市的路径选择  43-48
  6.1 整体改制上市  43-44
  6.2 向大股东定向增发股票或可转债收购母公司资产  44-45
  6.3 吸收合并上市公司  45-47
  6.4 回购上市子公司实现整体上市  47-48
7 整体上市的问题及对策  48-53
  7.1 整体上市存在的问题  48-50
  7.2 解决整体上市存在问题的对策  50-53
8 结论  53-54
  8.1 本文的结论  53
  8.2 需要进一步研究的问题  53-54
致谢  54-55
参考文献  55-57
详细摘要  57-62

从分拆上市到整体上市

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