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我国货币政策对股票价格的影响研究

作　者: 杨芳
导　师: 王公达
学　校: 新疆财经大学
专　业: 金融学
关键词: 货币政策股票价格事件研究向量自回归
分类号: F822.0;F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

随着我国股票市场的迅速发展,股票市场已经成为重要的融资渠道,越来越多的居民将资金投向股市,股票在居民资产结构中的比例持续增加,股票价格与实际经济活动之间的联系日益紧密。我国学者和货币政策当局已经在密切关注货币政策与股票市场的相互影响问题。研究我国货币政策对股票价格的影响具有重要的现实意义,本文应用理论和实证相结合的方法对这一问题进行研究。首先,本文从理论上分析了货币政策中介目标货币供给量和利率对股票价格的影响,并对国内外的相关研究的方法和观点进行比较综述。其次,本文用实证的方法分别研究了货币政策对股票价格的短期影响和长期影响。用事件研究方法检验我国利率和存款准备金率的调整对股票价格的短期影响。采用向量自回归模型检验我国货币供应量和同业拆借率对股票价格的长期影响。得出我国货币政策对股票价格的短期影响效果不显著,长期影响低效。最后,本文对实证检验的主要结果进行了分析解释,在此基础上提出对策建议:完善货币政策体系;规范股票市场,提高股票市场效率;建立货币市场和股票市场的联通机制,大力发展货币市场;要加快利率市场化进程。

全文目录

摘要  2-3
Abstract  3-7
绪论  7-10
  第一节研究背景与选题意义  7-8
    一、研究背景  7
    二、选题意义  7-8
  第二节本文框架与研究方法  8-10
    一、本文架构  8
    二、研究方法  8-10
第一章货币政策对股票价格影响的理论分析  10-19
  第一节、货币政策对股票价格影响的理论分析  10-15
    一、货币供给量对股票价格的影响  10-12
    二、利率对股票价格的影响  12-15
  第二节相关文献综述  15-19
    一、货币供给量对股票价格影响的文献综述  15-16
    二、利率对股票价格影响的文献综述  16-18
    三、简要评论  18-19
第二章货币政策对股票价格短期影响的实证检验  19-26
  第一节数据的选取和检验方法  19-22
    一、数据的选取  19-21
    二、检验方法  21-22
  第二节实证检验  22-26
    一、调整存款准备金率的事件窗口检验  22-24
    二、调整利率的事件窗口检验  24-26
第三章货币政策对股票价格长期影响的实证检验  26-39
  第一节数据的选取、处理和检验步骤  26-31
    一、数据的选取  26-27
    二、数据的处理  27-28
    三、检验步骤  28-31
  第二节货币供给量对股票价格长期影响的实证检验  31-35
    一、单位根检验  31-32
    二、协整检验  32
    三、Granger 因果检验  32-33
    四、脉冲响应分析  33-34
    五、方差分解分析  34-35
  第三节同业拆借率对股票价格长期影响实证分析  35-39
    一、平稳性检验  35
    二、Johansen 协整检验  35-36
    三、Granger 因果检验  36-37
    四、脉冲晌应分析  37
    五、方差分解  37-39
第四章实证检验分析及对策建议  39-46
  第一节、短期影响实证检验分析  39-40
    一、短期影响实证检验结论  39
    二、货币政策对股票市场短期影响不显著的因分析  39-40
  第二节长期影响实证检验分析  40-43
    一、长期影响实证检验结论  40-42
    二、我国货币政策对股票市场长期影响低效的原因分析  42-43
  第三节对策建议  43-46
    一、完善货币政策运作体系  43-44
    二、规范股票市场，提高股票市场效率  44
    三、建立货币市场和股票市场的联通机制，大力发展货币市场  44-45
    四、要加快利率市场化进程  45-46
参考文献  46-48
附表  48-50
攻读硕士学位期间发表的学术论文情况  50-51
致谢  51

我国货币政策对股票价格的影响研究

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