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房地产投资信托基金（REITs）本土化研究

作　者: 郭峰
导　师: 缪燕燕
学　校: 江西财经大学
专　业: 土地资源管理
关键词: REITs 经验借鉴 发展模式 突破瓶颈
分类号: F293.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 240次
引　用: 2次
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内容摘要


房地产业是资金高度密集的行业,离开充足的资金支持便没有房地产业的发展。投资规模巨大、投资周期长是房地产业的重要特征。当前,由于房地产价格不断上涨,以及房地产企业对银行间接融资过度依赖,人民银行采取了一系列贷款紧缩政策,以消除泡沫、规避风险。在从紧的贷款政策下,房地产企业困难重重,资金链越来越紧。而同时,随着我国国民收入水平的逐渐提高,社会上形成了巨额的闲散资金。由于缺乏投资渠道,居民的巨额储蓄一直无法用于多元投资。所以象房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,简称REITs)这样的房地产投融资工具在国内的发展,成为了一种必然。REITs有助于分散房地产行业的系统风险,有助于减少商业银行的不良贷款,对于广大中小投资者,也提供了流动性很好的小额投资机会。从20世纪60年代初期推出的第一只美国上市交易的房地产投资信托以来,REITs在海外已经有了四十多年的发展历史。结合海外REITs发展经验和国内实际情况,研究如何实现REITs的本土化,具有重要理论意义和实践价值。本文采用了比较研究和实践分析的方法,广泛借鉴国内外已有研究成果,通过对土地经济学、不动产投资与金融、法律、房地产投资信托相关学科的相互渗透结合,综合研究REITs在本土化过程中的问题。文章首先从REITs的相关理论分析入手,阐述了信托和投资基金的原理与类型。之后,对发达国家和地区的REITs运作经验进行借鉴总结,其中包括美国、澳大利亚、香港等地REITs的发展情况和特点。接下来文章对REITs在国内的试行情况进行研究,对于国内REITs的发展现状作出了特征分析。在此基础上,文章根据所总结的海外经验,结合国内现状,提出国内REITs发展的构思,提出国内REITs在不同阶段的基本类型设想、发展模式构想。本文认为,REITs在国内的运行环境还需要大力改善,还有很多制约发展的障碍和瓶颈需要突破。这些障碍和瓶颈可以从政策制度、法律法规、不动产产权等几个角度来区分和阐述。最后,针对现行条件下REITs发展的制约因素,文章从完善REITs运作环境、构建法律法规框架、健全REITs的监管、信息体系等几个层面提出了建议与措施。

全文目录


摘要  7-8
Abstract  8-10
1. 绪论  10-15
  1.1 选题背景与意义  10
  1.2 文件综述  10-12
  1.3 本文所做的工作  12-15
2. REITS的相关理论分析  15-21
  2.1 房地产投资的特点及原理  15-18
    2.1.1 房地产投资的特点  15-16
    2.1.2 房地产投资的原理  16-18
  2.2 信托与投资基金  18-21
    2.2.1 信托及其类型  18-19
    2.2.2 投资基金及其类型  19-21
3. 发达国家和地区的REITS运作经验  21-28
  3.1 美国REITS的发展及特点  21-23
    3.1.1 美国REITs的发展  21-22
    3.1.2 美国REITs的特点  22-23
  3.2 澳大利亚REITS的发展与特点  23-24
    3.2.1 澳大利亚REITs的发展  23-24
    3.2.2 澳大利亚REITs的特点  24
  3.3 香港REITS的发展与特点  24-25
    3.3.1 香港REITs的发展  24-25
    3.3.2 香港REITs的特点  25
  3.4 发达国家与地区发展REITS的经验总结  25-28
4. REITS在国内的试行  28-41
  4.1 海外REITS在中国的发展  28-29
  4.2 本土REITS的发展  29-33
  4.3 REITS在国内的现状特征分析  33-34
  4.4 REITS本土化的发展构思—类型与模式设想  34-41
    4.4.1 本土REITs的基本类型设想  34-35
    4.4.2 本土REITs的模式构想  35-41
5. REITS本土化的瓶颈  41-45
  5.1 政策制度瓶颈  41-42
  5.2 法律瓶颈  42-44
  5.3 不动产产权转移障碍  44-45
6. 突破瓶颈的建议与措施  45-50
  6.1 完善REITS运作环境与制度  45-47
  6.2 构建法律法规框架  47-48
  6.3 健全REITS的监管、信息体系  48-50
结论  50-51
参考文献  51-53
致谢  53

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 城市与市政经济 > 城市经济管理 > 房地产经济
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