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房地产投资信托基金（REITs）若干法律问题研究

作　者: 邹翊
导　师: 罗培新
学　校: 华东政法大学
专　业: 法律
关键词: REITs 法律规范分析金融衍生品资产证券化免税待遇
分类号: F293.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

在国家出台各项措施调控房地产行业的大背景下,笔者从可持续发展的角度,研究REITs(Real Estate Investment Trusts)的必要性和可行性,并对此种新型投融资模式所反映出来的法律问题从在现行法律框架的角度进行分析。本文的目的是分析如何推动金融创新,促进非住宅类商业、工业地产公司及园区开发类企业发行“房地产投资信托基金”,使得整个市场拓宽投融资渠道,使更多投资者通过新型投资工具,分享房地产开发及租金收益的成果,使房地产行业健康、均衡、可持续发展。为此,笔者在对REITs进行较为系统的法律规范分析之后,对比国外REITs发行的实例,分析REITs的各类发行模式、盈利模式、运营模式及其治理结构。并对我国的现行法律制度框架,提出完善建议,为房地产行业金融创新和可持续发展提供思路。最后,笔者提出,遍布中国的开发区在产业发展成熟之后,可以利用REITs的融资功能,使经济开发区的国有工商业地产资源证券化,既使普通投资者分享到开发建设的成果,也使建设成熟的开发区加速“产城融合”,并最终成功逐渐过渡到完全城市化状态。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
导言—研究背景和意义  8-10
第一章信托概述  10-16
  第一节信托的起源  10-12
  第二节信托的概念与分类  12-13
    一、所谓信托  12
    二、信托行为的主体与客体  12
    三、信托财产及其独立性特征  12-13
    四、信托的分类  13
  第三节房地产信托投资基金  13-16
    一、房地产投资信托基金的概念  13-14
    二、房地产投资信托基金的特有法律规则  14-15
    三、房地产投资信托的常见种类  15-16
第二章房地产投资信托基金的法律规范分析  16-27
  第一节 REITs 当事人的权利义务  16-19
    一、REITs 发行中的当事人与其他参与人  16-18
    二、REITs 的免税待遇与高比例分红  18-19
    三、REITs 的分层受益权  19
  第二节 REITs 的发行的组织形式分类  19-22
    一、契约型REITs（债权型）  19-20
    二、公司型REITs（股权型）  20-21
    三、REITs 组织形式的区别与选择  21-22
  第三节我国房地产信托相关法律制度与建议  22-27
    一、我国发展REITs 的立法基础与现行法律的适用  22-23
    二、我国发行REITs 仍需要完善或补充的相关法律制度建议  23-25
    三、建议立法明确REITs 受托人谨慎义务  25-26
    四、完善REITs 受托人的授权规则与托管人监管规则  26-27
第三章境外 REITs 的相关法律制度及发行实例  27-35
  第一节美国REITs 的法律环境与实例分析  28-32
    一、美国REITs 的发展简况  28
    二、美国REITs 的法律制度沿革与发展环境  28-31
    三、美国UPREITs 运营结构分析  31-32
  第二节 REITs 发行国家（地区）的具体实践情况  32-35
    一、在美国的REITs 发行实例  32-33
    二、在新加坡的REITs 发行实例  33-34
    三、东亚其他国家（地区）的REITs 发行实例  34-35
第四章 REITs 与国有园区类开发企业资产证券化  35-43
  第一节国内房地产信托现状  35-37
    一、信托贷款  35
    二、股权投资信托  35-36
    三、财产信托优先受益权转让  36
    四、准REITs  36-37
  第二节开发区建设发展现状与困境  37-40
    一、国家级开发区发展现状  37
    二、国内开发区发展困境与新加坡裕廊集团资产证券化的启示  37-40
  第三节园区开发类企业REITs 的初步尝试  40-43
    一、初步尝试方案  40-41
    二、园区类开发企业适宜采取的REITs 运营模式选择  41-43
参考文献  43-45

房地产投资信托基金（REITs）若干法律问题研究

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