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中国证券市场个体投资者行为心理特征的实证检验

作　者: 吴健鹏
导　师: 杜沔
学　校: 汕头大学
专　业: 企业管理
关键词: 行为金融认知偏差非理性偏好聚类分析潜在类型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 96次
引　用: 2次
阅　读: 论文下载

内容摘要

关于个体投资者的行为心理研究是行为金融学的一个重要方向。本文借鉴了国内外最新的研究成果,通过问卷调查的方法收集了目前我国证券投资者的心理行为特征的最新资料,对我国证券投资者的认知偏差、非理性偏好和决策的影响因素等方面进行了实证检验。本文选取了北京、广州、汕头、深圳、佛山、江门等6个城市的10多个证券营业部的投资者进行实地问卷调查,同时通过e-mail发放电子问卷的方式向全国各地的证券投资者进行电子问卷调查。通过对收回的327份有效问卷的统计分析,得出我国证券市场的个体投资者具有“过度交易”、“处置效应”、“从众行为”、“政策市”和“庄家情结”等中国特色的行为心理特征,第一次在我国证券市场发现投资者具有“现金股利偏好”。而过多交易在性别分类上没有明显差别,在学历水平分类上有明显差别,低学历水平的投资者交易次数明显多于高学历者。本文使用迭代聚类法把投资者分成三类:理智型、情感型和综合型。这三种类型的投资者在做出买卖股票决策时受到的影响因素有很大的不同。统计得出情感型的投资者样本占总体样本的52%以上,推断出我国证券市场仍然是一个以非理性投资者为主的交易市场。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-5
目录  5-7
1. 引言  7-11
  1.1 选题背景  7-8
  1.2 研究意义  8-9
    1.2.1 学术意义  8
    1.2.2 现实意义  8-9
  1.3 研究思路及内容  9-10
  1.4 本文结构  10-11
2. 基本概念与理论基础  11-19
  2.1 理论基础  11-17
    2.1.1 行为金融学的发展  11-12
    2.1.2 研究个体投资者行为的理论基础  12-17
  2.2 投资者分类依据  17-18
  2.3 聚类分析法  18-19
3. 文献综述  19-25
  3.1 关于个体投资者认知偏差的文献综述  19-20
    3.1.1 国外关于个体投资者认知偏差的文献综述  19
    3.1.2 国内关于个体投资者认知偏差的文献综述  19-20
  3.2 关于个体投资者非理性偏好的文献综述  20-22
    3.2.1 国外关于个体投资者非理性偏好的文献综述  20-21
    3.2.2 国内关于个体投资者非理性偏好的文献综述  21-22
  3.3 投资者潜在类型分析的实证文献综述  22-23
  3.4 目前存在的不足  23-24
  3.5 本文创新之处  24-25
4. 研究设计  25-31
  4.1 研究思路与方法  25
  4.2 问卷内容  25-28
  4.3 信度与效度检验  28-30
  4.4 调查实施  30-31
5. 统计分析  31-47
  5.1 描述性统计  31-37
    5.1.1 被调查者的基本情况统计  31-36
    5.1.2 投资者决策的影响因素统计  36-37
  5.2 认知偏差与非理性偏好的检验结果  37-42
  5.3 投资者潜在类型的实证研究  42-47
6. 结论与启示  47-49
  6.1 本文的结论  47-48
  6.2 本文的局限性  48
  6.3 政策建议  48-49
参考文献  49-52
附录  52-55
致谢  55-56
学术成果  56

中国证券市场个体投资者行为心理特征的实证检验

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