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行业因素对我国股票市场收益率的影响研究
作 者: 徐苗
导 师: 杨秀昌
学 校: 山西财经大学
专 业: 金融学
关键词: 行业因素 股票收益率 行业周期 行业集中度
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2014年
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内容摘要
从证券投资者的角度来说,行业正确的选择对股票市场收益率具有不可忽视的影响。对于一个价值投资者来说,一个行业的发展前景是选股的重要依据,通过分析行业发展周期、行业景气指数、行业集中度,投资者能够及时把握行业市场结构变化,提高投资收益。本文在前人研究的理论基础上,结合中国的实际以及股票市场的实际情况,采用理论分析法、比较分析法以及实证研究法对影响股票收益率的行业因素进行分析。论文基于我国股票市场行业行业年收益率以及平均收益率,采用描述性统计分析以及比较分析,通过纵向和横向比较,分析总结我国股票市场收益率的行业分布特点。最后发现在各个经济周期都有表现比较好的行业。在经济萧条期,这一阶段表现比较好的行业有:采掘业也就是能源类、信息技术业、公用事业等;在经济复苏阶段表现好的行业有:农林牧渔业、金融业、房地产业、制造业、采掘业等;在经济繁荣时期可以选择的行业有:制造业、采掘业、房地产业、批发零售贸易业、社会服务业等;在经济衰退期这一阶段,表现好的行业有:农林牧渔业、通讯业、医药卫生业等。论文基于我国各行业2004年到2011数据,依据我国证监会对行业的划分标准,通过构建行业集中度、行业规模与股票收益率之间的经济模型,实证检验了我国股票市场确实存在着行业效应。研究表明行业规模对股票收益率的影响甚微,而行业集中度与股票收益率之间存在着负相关的关系,行业集中度越低,行业的竞争性就越大,从而行业就会通过创新来不断的提高自己的收益率。对投资者来说,除了个股的选择之外,行业的选择也至关重要。
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全文目录
摘要 6-7 ABSTRACT 7-11 图表索引 11-12 第1章 引言 12-18 1.1 研究背景和意义 12-13 1.1.1 研究背景 12 1.1.2 研究意义 12-13 1.2 国内外文献综述 13-16 1.2.1 国外文献综述 13-15 1.2.2 国内文献综述 15-16 1.3 研究思路与内容 16-17 1.4 主要研究方法 17-18 第2章 影响股票收益的行业因素 18-25 2.1 股票收益及其衡量 18-19 2.1.1 股票收益 18 2.1.2 股票收益率 18-19 2.2 行业及其划分方法 19-21 2.2.1 行业 19 2.2.2 行业划分方法 19-21 2.3 影响股票收益的行业因素 21-25 2.3.1 行业生命周期 21-22 2.3.2 行业规模 22 2.3.3 行业集中度 22-25 第3章 我国股票市场收益率的行业特征分析 25-36 3.1 样本选取和数据选取 25-26 3.1.1 样本选取 25 3.1.2 数据选取 25-26 3.2 我国股票市场行业收益差异分析 26-30 3.2.1 农林牧渔业的收益率 26-27 3.2.2 采掘业的收益率 27 3.2.3 制造业的收益率 27-28 3.2.4 金融保险业的收益率 28 3.2.5 房地产业的收益率 28-29 3.2.6 行业平均收益率分析 29-30 3.3 不同经济周期的行业差异分析 30-35 3.3.1 萧条期各行业收益分析 31-32 3.3.2 复苏期各行业收益分析 32-33 3.3.3 繁荣期各行业收益分析 33-34 3.3.4 衰退期各行业收益分析 34-35 3.4 小结 35-36 第4章 我国行业因素对股票市场收益影响的实证分析 36-43 4.1 样本、变量选取和数据说明 36-39 4.1.1 样本选择 36 4.1.2 变量选取和数据说明 36-39 4.2 数据检验 39-40 4.2.1 平稳性检验 39-40 4.2.2 解释变量的相关性检验 40 4.3 回归分析 40-41 4.3.1 模型设定 40 4.3.2 回归结果 40-41 4.4 小结 41-43 结论与展望 43-45 1、结论 43 2、建议 43-44 3、展望 44-45 参考文献 45-48 致谢 48-49 攻读硕士学位期间发表的论文和其它科研情况 49-50
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