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上市公司财务安全性、营运资本效率和可持续增长潜力

作　者: 裴培
导　师: 袁琳
学　校: 北京工商大学
专　业: 会计学
关键词: 行业周期 财务安全性 营运资本效率 可持续增长潜力 金融战略
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


2007年下半年以来,全球的经济形势开始出现衰退,经济状况由繁荣转入低谷。许多上市公司在经济景气时期加大投资的力度,将资金大量投放市场。由美国次贷危机带来的冲击,给许多企业投资的回收造成了困难。企业的财务安全性在这次危机中受到了考验,首先,如果企业的投资不能尽快回收,则资金链条将会出现断裂,而满足本企业短期偿债能力的资金就会出现短缺,企业出现债务危机会导致严重后果甚至导致破产;其次,虽然大部分企业在此次危机中遭受了沉重的打击,但是也有一些企业不仅平稳渡过了危机,反而在此期间积累了财富。经过分析,采取了在扩张中保守财务底线或者逆周期扩张的金融战略是应对危机较为合理的方式。本文通过对2006、2007以及2008年A股上市公司(剔除金融行业)的财务安全性进行分析,分别通过静态和动态指标对比较其在景气和低谷时期企业财务风险的情况;而企业的财务安全与否、财务风险的大小是由其自身营运资本效率决定的,营运资本是企业中流动性最强能够代表企业偿债能力以及流动性能力的资本。营运资本效率较弱,代表企业资金的流动状况不健康,会容易出现资金链条断裂的风险,从而会使企业的财务安全性不达标,企业的财务安全性、营运资本效率最终会综合影响企业可持续增长潜力。通过对A股上市公司(剔除金融行业)2006、2007和2008年财务安全性、营运资本效率和可持续增长潜力的指标进行年度分析对比,描述其在经济繁荣时期和经济低谷政策趋势的不同。最后选出对经济周期反应强烈的房地产企业做特殊分析,得出为了应对经济危机必须保持较高的财务安全性和营运资本效率,才能使经济危机不对企业可持续增长能力造成影响。

全文目录


摘要  3-4
Abstract  4-7
第一章 前言  7-10
  1.1 选题背景及意义  7-8
  1.2 本文的研究目的  8
  1.3 本文的研究方法  8
  1.4 本文研究的创新和局限性  8-9
  1.5 本文的研究框架  9-10
第二章 文献综述  10-23
  2.1 财务安全性  10-16
    2.1.1 财务安全性的涵义  10
    2.1.2 财务安全性与流动性  10-11
    2.1.3 财务安全性、流动性与收益性  11-12
    2.1.4 财务安全性的多角度研究  12-16
  2.2 营运效率  16-19
    2.2.1 营运资本的涵义  16
    2.2.2 营运资本与企业价值最大化  16-17
    2.2.3 衡量营运效率的指标  17-19
  2.3 企业可持续增长潜力  19-23
    2.3.1 企业增长理论  19-20
    2.3.2 可持续增长与财务战略  20-23
第三章 财务安全性、运营效率和可持续增长潜力的逻辑分析  23-33
  3.1 财务安全性多视角研究  23-25
    3.1.1 财务安全性与财务风险防范  23-24
    3.1.2 长江实业防范财务风险的案例分析-保持稳健的财务策略  24
    3.1.3 通过设定扩张中的“财务安全底线”防范财务风险  24-25
  3.2 财务安全性与营运资本效率  25-29
    3.2.1 企业的流动性水平与营运资本效率  25-26
    3.2.2 资产流动性与企业盈利性的协调  26-28
    3.2.3 利用财务供应链提高营运资本效率  28-29
  3.3 企业财务安全下的可持续增长潜力  29-33
    3.3.1 可持续增长的财务观  29-31
    3.3.2 基于盈利和风险的可持续增长  31-33
第四章 样本选取和研究设计  33-52
  4.1 样本的选取  33
  4.2 行业划分  33
  4.3 指标的选取  33-37
    4.3.1 财务安全性指标  33-35
    4.3.2 营运资本效率指标  35-36
    4.3.3 可持续增长潜力指标  36-37
  4.4 数据来源  37
  4.5 统计方法  37
  4.6 2006-2008 年中国上市公司财务安全性、营运资本效率和可持续增长率趋势分析  37-52
    4.6.1 财务安全性趋势分析  37-42
    4.6.2 对各行业的财务安全性等级进行排名  42-43
    4.6.3 各行业的营运资本效率分析  43-46
    4.6.4 房地产行业营运效率的权衡  46-49
    4.6.5 把握企业的可持续增长潜力  49-52
第五章 结论  52-53
  5.1 研究结论  52
  5.2 有待于进一步研究的问题  52-53
参考文献  53-57
在学期间发表的学术论文与研究成果  57-58
致谢  58

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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