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我国地方政府融资平台风险防范研究-以广东省为例

作　者: 梁肖羽
导　师: 马晓强
学　校: 西北大学
专　业: 金融学
关键词: 融资平台 风险防范 KVM模型 信用风险
分类号: F832.4
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 5次
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内容摘要


地方政府融资平台产生于1994年分税制改革,我国政府为应对2008年的金融危机出台的一系列救市计划,造成地方政府融资平台“井喷”式的发展,意识到其对地方政府带来的巨额债务后,中央在2010年出台了国发19号文件规范平台公司的贷款融资,禁止近期新出现的新型担保融资模式,用以遏制平台的过快发展,但地方官员对于由GDP导向的政绩的需求并没出现根本的改变,地方政府融资平台对地方基础设施建设所做出的贡献不可磨灭。在我国目前特殊的地方财权与事权严重不符的情况下,地方政府融资平台的存在有其特有的重要性,但其所带来的巨额资金借贷风险也不容小窥。通过分析平台公司内部运行机制、项目资金借贷流程等,发现贷款资金风险传递机制,对预防平台公司风险,防止其资金链断裂以至引发整个金融体系动荡有着极其重要的意义。目前对于地方政府融资平台风险的研究较少,对其分析也多数集中于理论分析阶段,较少的应用实证模型进行分析。本文通过比对Credit Metrics模型、Credit portfolio模型、KMV模型和Credit Risk+模型四个模型的应用范围、条件,认为KMV模型在地方政府融资平台风险估算的研究中具有实用意义,因此选取KMV模型对地方政府进行实证分析。广东省属于我国改革开放的最前沿,最先进入改革开放,地方政府融资平台也较早的出现在广东省,其作为我国的财政收入大省,经济发展模式具有极其重要的借鉴意义。本文创新性的通过对KMV模型进行变量替换,使其适用于地方政府平台公司的风险违约性分析,有针对性的以广东省为例对平台公司违约风险距离与违约风险率进行分析,发现其资金比与政府融资担保率之间的关系,据此分析其风险的生成因素。在综合以上分析后,提出扭转政府考核方式、提高平台资金运用透明度,并在此基础上扩大融资平台转型,同时多样化平台融资渠道,将积聚的风险分散化,最终使平台公司符合市场化的发展模式,将平台公司债务独立于地方政府债务之外,使其走上良性的可持续发展道路。

全文目录


摘要  3-4
Abstract  4-8
1 绪论  8-15
  1.1 选题的背景和意义  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 研究的思路与方法  10-11
    1.2.1 研究思路  10
    1.2.2 研究方法  10-11
  1.3 研究内容和框架  11-14
    1.3.1 研究内容  11-13
    1.3.2 研究框架  13-14
  1.4 特色和创新  14-15
2 文献综述  15-29
  2.1 国外研究现状  15-16
  2.2 国内研究现状  16-22
    2.2.1 定性分析  16-19
    2.2.2 定量研究  19-22
  2.3 信用风险度量模型  22-27
    2.3.1 Credit Metrics模型  22-24
    2.3.2 Credit portfolio View模型  24-25
    2.3.3 Credit Risk+模型  25-26
    2.3.4 KMV模型  26-27
  2.5 信用风险模型的比较分析  27-29
3 地方政府融资平台风险防范的一般理论分析  29-40
  3.1 地方政府融资平台的内涵和分类  29-31
    3.1.1 地方政府融资平台的内涵  29-30
    3.1.2 地方政府融资平台的分类  30-31
  3.2 地方政府融资平台的融资模式  31-34
    3.2.1 发行城投债  31-32
    3.2.2 银行贷款  32-33
    3.2.3 打捆贷款  33
    3.2.4 中期票据  33-34
    3.2.5 新兴融资模式  34
  3.3 地方政府融资平台面临的风险及其传递机制  34-40
    3.3.1 地方政府融资平台面临主要风险  34-37
    3.3.2 地方政府融资平台风险传递机制  37-40
4 广东政府融资平台风险KMV模型构建与实证分析  40-48
  4.1 广东政府融资平台现状  40-42
    4.1.1 广东政府融资平台的运行情况  40-41
    4.1.2 广东政府融资平台的主要风险  41-42
  4.2 KMV模型的应用  42-43
  4.3 样本选择和数据来源  43-45
    4.3.1 样本选择  43
    4.3.2 样本数据来源  43-45
  4.4 建立广东政府融资风险KMV模型  45-46
  4.5 模型结果分析  46-48
5 地方政府融资平台风险防范对策  48-53
  5.1 转变政绩考核方法  49-50
  5.2 建立信息披露机制  50
  5.3 扩大融资渠道  50-51
  5.4 推进融资平台转型  51-53
结论  53-54
参考文献  54-58
攻读硕士学位期间取得的学术成果  58-59
致谢  59

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 信贷
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