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公司成长性与高管持股-基于A股上市公司经验数据

作　者: 李雨峰
导　师: 解宏
学　校: 华东理工大学
专　业: 会计学
关键词: 成长性高管持股信息不对称
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
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内容摘要

最近几年的研究发现,中国股市存在大规模的减持套利现象,而高管减持行为又占有非常大的比重；鉴于公司高管持股行为对公司治理结构和企业业绩的影响,本文以2007年-2011年的A股上市公司中首次出现增持和减持变动的公司作为研究对象,通过选取恰当指标来描述公司成长性,考察了公司成长性对高管持股变动行为的影响。研究发现,当公司预期成长性越低时,公司高管的持股变动动机越加明显,而公司成长性越高时,高管持股变动的动机较不明显；同时研究了成长性的高低对高管减持比例高低之间的关系,研究发现公司成长性高低与高管持股变动比例呈正向关系,但是通过分组,成长性在50%～75%的区间范围内显著；从而更进一步更详细的验证了公司成长性影响高管持股,此外在对不同市场板块的回归分析中发现,全样本虽然不显著,但是在中小板中较为显著,而在创业板则非常显著。文章还从高管减持人数占高管持股人数的比例出发,研究发现,公司成长性高低与高管持股人数占全体高管人数比例变动呈显著负向关系,说明公司高管利用信息不对称而进行获利的动机存在普遍性,从更深层次验证了高管是否存在违规利用信息优势而获利。

全文目录

摘要  5-6
ABSTRACT  6-7
目录  7-9
第1章引言  9-15
  1.1 研究背景及问题提出  9-11
  1.2 概念界定  11-12
  1.3 研究内容和方法  12-13
  1.4 本文创新点  13-14
  附图  14-15
第2章文献综述  15-28
  2.1 高管增持综述  15-17
    2.1.1 高管增持影响因素  15-16
    2.1.2 高管增持经济后果  16-17
  2.2 高管减持文献综述  17-21
    2.2.1 高管减持影响因素  17
    2.2.2 高管减持经济后果  17-21
  2.3 高管持股经济后果  21-24
  2.4 成长性与高管持股  24-26
  2.5 文献评述  26-28
第3章理论基础及假设提出  28-36
  3.1 信息不对称理论  28-29
  3.2 委托代理理论  29-30
  3.3 股权结构理论  30-31
  3.4 企业成长理论  31-33
  3.5 其他相关理论  33
  3.6 假设提出  33-36
第4章研究设计  36-39
  4.1 样本选择及数据来源  36
  4.2 变量定义  36-37
  4.3 模型构建  37-39
第5章实证分析  39-51
  5.1 基本数据描述  39-43
  5.2 变量描述性统计  43-44
  5.3 假设T检验  44
  5.4 Pearson相关分析  44-46
  5.5 回归分析  46-51
第6章结论  51-53
  6.1 结论  51-52
  6.2 文章缺陷及展望  52
  6.3 政策建议  52-53
参考文献  53-57
致谢  57-58
附录  58-59
卷内备考表  59

公司成长性与高管持股-基于A股上市公司经验数据

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