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我国企业研发投入对资本结构的影响研究

作　者: 赵立韦
导　师: 罗福凯
学　校: 中国海洋大学
专　业: 会计学
关键词: 研发投入资本结构企业成长性企业规模
分类号: F273.1
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

人们越来越发现,自主创新是当代世界各国经济发展的原动力。我国企业的研发投入虽取得了长足进步,但与发达国家相比仍存在很大差距。从财务视角,研究研发投资与企业资本结构之间的联系,对改进公司财务状况,推进财务理论研究,都有积极意义。本文研究的问题是,企业研发投入对公司资本结构的影响,以及这种影响在不同样本分组状况下表现出的差异性。本文研究,以资本结构理论、企业成长理论的梳理和总结为基础,研究方法主要采用实证分析方法。研究选取了2004-2008年我国制造业、信息技术业中的上市公司为研究对象,其中剔除了部分经营成果不能真实反映其市场价值、数据缺失的公司,最终对637家公司的数据进行回归分析。实证结果表明,研发投入对其资本结构具有负向影响,而且这种影响在不同成长性、规模的企业里依然存在,但是高成长性(或大规模)企业与低成长性(或小规模)企业相比,这种影响并不具有明显的差异。本文内容共分为五部分。第一部分为引言,介绍研究背景,研究的目的和意义。第二部分为理论回顾和文献综述,理论回顾主要包括资本结构理论(MM理论、代理成本理论、信号传递理论和啄序融资理论)和企业成长理论。第三部分为研究方法与设计。第四部分是描述性统计、实证结果与分析。此两部分构成文章的主体内容,在理论分析的基础上设定多元回归模型,运用统计学和计量经济学手段收集和加工数据,取得本文关于研发投入对资本结构影响的结论并进行分析。在研究过程中,考虑到研发投入信息属于非强制性披露范畴,目前对其准确计量尚存在困难,而且研发投入会受到诸多因素的影响,为了所取数据具有一定的可比性,本文用研发密度作为当期研发投入的替代变量进行回归分析。第五部分为建议,根据实证结果,建议企业应提高研发投入力度,同时优化资本结构,此外还应完善研发信息披露机制。通过本文的写作,使作者越来越深切地感受到融资瓶颈是影响我国企业研发投入不足的重要因素。但目前财务学界对此方面的研究,还远远不足,因此本文的研究将是一个充满挑战性的课题。

我国企业研发投入对资本结构的影响研究

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