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我国中央企业海外并购的财务风险研究

作　者: 任冲
导　师: 周运兰
学　校: 中南民族大学
专　业: 企业管理
关键词: 中央企业海外并购财务风险并购重组企业并购风险防范目标企业理性行为经济命脉跨国并购融资风险核心竞争力预期收益海外发展定量分析偿债能力股权融资财务杠杆动因国有企业
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

中央企业是由国务院国有资产监督管理委员会直接管理的国有企业。中央企业相比其他性质的企业更具规模，垄断性质较强，掌握的行政资源也更加丰富，是国家经济命脉的核心组成部分，也是推动我国社会经济发展的重要力量。改革开放以后，我国社会经济日益呈现迅速增长态势，中央企业伴随经济增长的浪潮，目前已成为我国企业海外并购的主角。然而，中央企业海外并购在预期收益下往往潜伏着巨大的风险。发达国家的并购历史已达上百年之久，而我国的海外跨国并购尚在初级阶段，由于经验有限，海外并购风险更加突出。因此，我们需要总结过去中央企业海外并购的成功之处和失败之处，对中央企业海外并购的风险尤其是财务风险进行深入剖析，以为将来的中央企业海外并购提供前车之鉴。所以，本文在企业并购及其财务风险的理论研究基础之上，对我国中央企业海外并购的财务风险展开研究，为我国中央企业的海外并购之路提供切实可行的思路和建议。中央企业的海外并购无法回避对其中财务研究的分析，透过对其中的财务风险理论、现状分析、定量分析以及具体海外并购案例的研究，建立适合中央企业海外发展的有效风险防范机制，这不仅能够完善我国企业海外并购的风险理论，促进中央企业海外并购的理性行为，也能增强我国中央企业在国际上的核心竞争力。本文在企业并购及海外并购财务风险的理论研究基础之上，对中央企业目前海外并购的现状、动因、可行性分析及效应进行剖析，并定量分析其中存在的财务风险，构建出相应的评测体系，针对中央企业的这种特殊海外并购行为中显现的财务风险应当采取的防范和控制予以分析，最终提出中央企业在进行海外并购过程中应当做出的选择、思考的要素，并且针对中央企业这一行为提出能够实现其海外并购价值的建议。总之，中央企业要想实现国际化、充分融入世界经济大潮，必经海外并购的道路，不容我们忽视的是中央企业的海外并购充满着各种各样的风险。因此，只有针对中央企业的海外并购，构建良好的财务风险评测体系，这样才可以提高中央企业并购的风险管理水平，降低其并购的盲目程度以及提高其海外并购的成功率，最终让中央企业名副其实的成为全球大型企业甚至跨国公司。

全文目录

摘要  7-8
Abstract  8-10
第1章引言  10-15
  1.1 研究背景  10-11
  1.2 研究意义  11-13
  1.3 研究思路和论文框架  13-15
第2章理论基础与文献综述  15-23
  2.1 企业并购的理论基础  15-16
    2.1.1 新古典综合理论  15
    2.1.2 协同效应理论  15
    2.1.3 委托—代理理论  15-16
    2.1.4 新制度经济学理论  16
  2.2 企业并购的基本概述  16-18
    2.2.1 企业并购的定义  16-17
    2.2.2 企业并购的分类  17-18
  2.3 关于企业并购财务风险的研究  18-23
    2.3.1 企业并购风险的研究  18-20
    2.3.2 企业并购的财务风险理论  20-23
第3章我国中央企业海外并购现状动因及效应  23-30
  3.1 中央企业海外并购的现状  23-26
  3.2 中央企业海外并购的动因  26-28
  3.3 中央企业海外并购的效应  28-30
第4章我国中央企业海外并购不同阶段的财务风险研究  30-35
  4.1 中央企业海外并购前信息和资料收集阶段的财务风险  30-31
  4.2 中央企业海外并购交易执行阶段的财务风险  31-34
    4.2.1 融资风险  31-32
    4.2.2 支付风险  32-34
  4.3 中央企业海外并购完成后内部整合阶段的财务风险  34-35
    4.3.1 运营风险  34
    4.3.2 流动性风险  34
    4.3.3 偿债风险  34-35
第5章中央企业海外并购财务风险的定量分析和具体应用  35-45
  5.1 中央企业海外并购财务风险的定量分析  35-39
    5.1.1 中央企业海外并购财务风险定量分析的原则  35-36
    5.1.2 中央企业海外并购财务风险定量分析的方法  36-39
  5.2 中央企业海外并购财务风险的具体应用  39-45
    5.2.1 案例背景简介和财务风险指标设置  39-43
    5.2.2 评测体系的运用  43-45
第6章中央企业海外并购财务风险的防范和控制  45-49
  6.1 并购前期财务风险的防范和控制  45-46
  6.2 并购交易执行阶段财务风险的防范和控制  46-48
    6.2.1 融资风险的防范和控制  46-47
    6.2.2 支付风险的防范和控制  47-48
  6.3 并购完成后内部整合阶段财务风险的防范和控制  48-49
结论  49-52
注释  52-53
参考文献  53-55
致谢  55

我国中央企业海外并购的财务风险研究

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