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农业上市公司融资影响因素的实证研究

作　者: 何永敢
导　师: 邹能锋
学　校: 安徽农业大学
专　业: 技术经济及管理
关键词: 农业上市公司融资能力影响因素实证研究
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

农业是我国基础性产业，农业经济发展的好坏直接制约着我国国民经济的持续健康的发展。温家宝总理就曾说过，“手中有粮，心中不慌”，生动形象指出了农业的重要性。党中央长期以来一直把“三农”问题放置于我国经济社会发展的重要位置，自2004年至2013年，中央一号文件连续十年聚焦“三农”，足见农业在我国的基础性地位是牢不可破的。农业上市公司是我国农业先进生产力的代表，是农业发展到一定阶段所表现出的一种较为先进的企业组织形式。同时，农业上市公司既是上市公司与农业企业的综合体，又是连接农户与市场的纽带，因此，在促进我国农业发展过程中扮演着重要角色。然而，目前我国农业上市公司融资方面存在内源融资不足，外部融资能力有限等一系列问题，严重阻碍了农业上市公司持续、健康、快速地发展。因此，如何根据农业上市公司的特点增强其融资能力和发展后劲、准确的分析影响农业上市公司融资能力的因素，提高农业上市公司的融资能力是当前首要解决的问题。本文以农业上市公司为研究对象，查阅和分析文献、国内外理论，并认真总结国内外已有的研究成果。在此基础之上，首先，通过收集沪深两市农业上市公司的相关数据对我国的农业上市公司的融资现状进行分析发现：农业上市公司的资产负债率整体水平较低，没有充分发挥负债的财务杠杆作用；农业上市公司流动负债占债务总额比重高，非流动负债占比较小且长期借款的主要来源于银行及金融机构；农业上市公司的内部融资比重过低，外部融资依赖性强，自我扩张能力不强。然后，结合我国农业上市公司内外部情况来分析造成我国农业上市公司融资现状的原因：农业上市公司整体盈利水平较低，自身积累不足；证券市场不够完善，债券市场门槛较高；股利发放政策不恰当；金融机构的贷款风险控制能力不强。再以深圳和上海两交易所上市的37家农业上市公司为对象，进行农业上市公司融资影响因素的实证研究。实证结果表明，企业规模、成长能力、盈利能力、营运能力和偿债能力等5个自变量均在0.05的显著性水平上通过检验，企业规模和营运能力对企业融资能力呈正向作用，成长能力、盈利能力和偿债能力对企业融资能力呈负向相关，其中，企业规模对融资能力的影响最大，1单位总资产的变动将对融资能力产生14.44个单位的影响。最后，提出了解决农业上市公司融资问题的建议措施。一方面从企业内部出发，加强对职业经理人的激励和约束，注重会计信息披露的质量，提高市场竞争力，扩大规模。另一方面，从企业外部环境着手，通过金融体系信贷管理体制的完善、政府政策扶持、完善证劵市场和相关法律法规共同努力来为农业上市公司营造良好的外部融资环境。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-9
1 引言  9-16
  1.1 选题背景  9-10
  1.2 研究目的与意义  10
  1.3 国内外研究现状  10-14
    1.3.1 国外研究现状  10-11
    1.3.2 国内研究现状  11-14
    1.3.3 文献评述  14
  1.4 研究方法与内容  14-15
  1.5 创新之处和可能的不足  15-16
2 资本结构相关理论  16-20
  2.1 MM 理论  16
  2.2 权衡理论  16-17
  2.3 融资排序理论  17
  2.4 控制权理论  17-18
  2.5 信息不对称理论  18
  2.6 代理成本理论  18-20
3 我国农业上市公司融资现状及成因分析  20-26
  3.1 农业上市公司的界定  20
  3.2 融资方式  20-21
  3.3 农业上市公司融资现状  21-23
    3.3.1 资产负债率处于低水平  21-22
    3.3.2 债务结构不合理  22-23
    3.3.3 外部融资依赖性强  23
  3.4 我国农业上市公司融资现状的成因分析  23-26
    3.4.1 自身积累不足  23-24
    3.4.2 债券市场门槛较高  24
    3.4.3 股利发放政策不当  24-25
    3.4.4 金融机构信贷风险把控能力不强  25-26
4 我国农业上市公司融资能力影响因素实证分析  26-33
  4.1 研究设计  26
  4.2 农业上市公司融资能力影响因素  26-28
  4.3 指标选取  28
    4.3.1 被解释变量  28
    4.3.2 解释变量  28
  4.4 样本来源及模型设计  28-29
    4.4.1 数据来源  28-29
    4.4.2 模型设计  29
    4.4.3 研究方法  29
  4.5 模型回归分析  29-32
    4.5.1 各变量描述性统计及分析  29-30
    4.5.2 模型的检验  30-31
    4.5.3 回归结果分析  31-32
  4.6 实证结论  32-33
5 提升我国农业上市公司融资能力的对策建议  33-36
  5.1 农业上市公司自身方面  33-34
    5.1.1 注重会计信息披露的质量  33
    5.1.2 扩大规模  33-34
  5.2 应建立全过程监控的信贷体系  34
  5.3 政府方面  34-36
    5.3.1 加大对农业的科研投入并优化税收优惠政策  34-35
    5.3.2 完善证券市场和相关法律法规  35-36
6 结束语  36-37
参考文献  37-40
附录  40-46
致谢  46-47
个人简介  47
在读期间发表的学术论文  47

农业上市公司融资影响因素的实证研究

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