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“三一重工”投资价值分析

作　者: 肖大勇
导　师: 徐洪才
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 工商管理
关键词: 价值投资强周期性规模经济安全边际
分类号: F426.4
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

三一重工股份有限公司经过10年的发展,已经成为了中国工程机械行业的龙头企业,发展迅速,具有良好的业绩。然而在当前宏观经济复苏乏力的情况下,未来能否继续保持以往的高速增长,是投资者关注的焦点。本文选取我国领先的工程机械制造企业“三一重工,股票代码：600031.SH”作为分析对象。采用自上而下法,分别从宏观经济、行业、公司三个层面展开分析,最后对其做出合理估值,为中小投资者的投资决策提供参考。本文研究认为：1.未来五年,中国仍将将处于经济快速发展阶段。在高速铁路、城市化以及房地产建设等社会固定资产投资的拉动下,工程机械行业仍将维持高速增长。同时,中国已经成为世界制造中心,经济全球化发展也给中国工程机械行业带来巨大机遇。未来五年,行业整体的平均增速达到20%以上,龙头公司的年均增速将达到30%。2.作为中国工程机械行业的领头企业,三一重工在品牌、品质和服务上已经形成领先优势,财务状况良好。随着行业的高速增长以及产品链的拓展和国际化布局,预计三一重工未来五年将实现高于行业平均水平的增长,年均收入增长率达到30%,2011年收入增长将达到50%。3.根据对与三一重工密切相关的典型要素进行研究,并且对公司利润表、资产负债表以及现金流量情况做出的预测,通过自由现金流贴现模型与相对估值模型两种方法分别进行估值计算,得出2011年公司合理的价值区间为38.50～40.12元/股。2011年以来的公司股价在20.52～27.80元之间波动,综合全文的分析和判断,三一重工具有较高的投资价值,建议投资者在市场低估时买入做中长期投资。

“三一重工”投资价值分析

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