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机械设备类制造业上市公司价值影响因素实证研究

作　者: 茆正平
导　师: 徐文学
学　校: 江苏大学
专　业: 会计学
关键词: 企业价值剩余收益模型影响因素价值提升
分类号: F832.51;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 35次
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内容摘要

随着经济的发展,企业之间的优胜劣汰,公司并购、重组等已屡见不鲜。在竞争中,企业的经营目标发生了变化,由原来追求利润最大化转变为追求企业价值最大化。随着企业经营目标的转变,企业的各项管理活动也发生着变化。由传统管理模式转变为价值管理模式。无论何种规模、何种经济成分的企业都纷纷在追求企业价值最大化的过程中寻找适合企业发展的途径,寻找企业成功的关键因素,从而提高企业的核心竞争力,增加企业的价值。本文选取了2000年12月31日之前在深圳证券交易所A股上市的C7机械设备类制造业上市公司作为研究对象,经过筛选得到45家样本企业,进行企业价值的影响因素实证研究。首先,本文提出课题研究的背景及意义,总结了国内外研究的现状。在此基础之上,提出本文的研究思路、方法和内容框架。理论部分,本文介绍了企业价值的含义及其六种表现形式。接着本文介绍了几种估算企业内在价值的主流方法,通过对比分析得出剩余收益模型具有较大优势,并选为本文企业价值的估算方法。最后从内外部两方面归纳总结理论上影响企业价值的因素。其次,本文的实证研究分为两部分。第一部分为被解释变量企业价值的估算。应用剩余收益模型计算得出样本企业的价值,并进行有效性检验,证明了其具有较高的准确度。第二部分为企业价值影响因素的实证研究。从8个方面选取15个影响因素指标作为解释变量,并对2008年-2010年的指标数据进行描述性统计分析,呈现行业的整体状况。提出假设,并以上文估出的企业价值数据为被解释变量进行实证分析,得出结论：公司规模、盈利能力、成长性、公众股股权比例与企业价值显著正相关；公司负债比例、国有股比例与企业价值显著负相关；公司法人控股程度及运营效率与企业价值正相关,但相关程度不显著。最后,从实现规模经济、提高盈利能力、优化资产结构、优化股权结构、提升成长性五个方面,对我国机械设备类制造业企业价值提升提出建议,并总结全文,提出本文研究的不足和展望。

全文目录

摘要  5-6
ABSTRACT  6-10
第1章绪论  10-19
  1.1 研究的背景及意义  10-11
  1.2 国内外研究现状  11-15
    1.2.1 国外研究现状  11-13
    1.2.2 国内研究现状  13-15
  1.3 研究思路和方法  15-16
  1.4 研究内容和框架  16-18
    1.4.1 本文研究的主要内容  16-17
    1.4.2 本文研究的框架  17-18
  1.5 本文的创新之处  18-19
第2章企业价值相关理论  19-35
  2.1 企业价值的含义  19-20
  2.2 企业价值的表现形式  20-23
    2.2.1 企业的账面价值  20-21
    2.2.2 企业的内在价值  21
    2.2.3 企业的公允价值  21
    2.2.4 企业的投资价值  21-22
    2.2.5 企业的市场价值  22
    2.2.6 企业的清算价值  22-23
  2.3 企业价值评估方法  23-28
    2.3.1 股利折现模型  23-24
    2.3.2 企业自由现金流折现模型  24-25
    2.3.3 EVA估价模型  25-26
    2.3.4 剩余收益模型  26-27
    2.3.5 评述  27-28
  2.4 企业价值影响因素理论分析  28-35
    2.4.1 影响企业价值的外部因素  29-31
    2.4.2 影响企业价值的内部因素  31-35
第3章基于剩余收益评估模型的企业价值评估  35-42
  3.1 研究设计  35-37
    3.1.1 样本与数据来源  35-36
    3.1.2 研究模型构建与方法  36-37
  3.2 研究结果  37-41
  3.3 结论及评价  41-42
第4章上市公司企业价值影响因素的实证分析  42-58
  4.1 研究方法  42
  4.2 研究假设  42-46
  4.3 实证模型构建  46-48
    4.3.1 变量设计  46-47
    4.3.2 分析模型构建  47-48
  4.4 描述性统计分析  48-51
  4.5 实证结果及分析  51-58
    4.5.1 主因子的提取  51-52
    4.5.2 主因子辨识与命名  52-54
    4.5.3 参数估计  54-55
    4.5.4 回归结果分析  55-58
第5章对机械设备类制造业企业价值提升的建议  58-65
  5.1 实现公司规模经济  58-59
  5.2 提高公司的盈利能力  59-61
  5.3 优化公司资本结构  61-62
  5.4 优化公司股权结构  62-63
  5.5 提升公司的成长性  63-65
第6章研究结论和展望  65-67
  6.1 研究结论  65
  6.2 本文研究的不足  65-66
  6.3 未来研究展望  66-67
参考文献  67-70
致谢  70-71
在学期间撰写的论文  71-72
附录  72-78

机械设备类制造业上市公司价值影响因素实证研究

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