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深市房地产公司信息披露质量对股权资本成本的影响研究

作　者: 孙涛
导　师: 张肃珣
学　校: 辽宁大学
专　业: 会计学
关键词: 信息披露质量股权资本成本房地产公司
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 16次
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内容摘要

信息披露是一个上市公司对外的窗口，信息披露质量就好比这扇窗户的玻璃，它的重要性是不言而喻的。企业作为一个融资者的身份需要把这层玻璃擦得越亮，它向外界传递的信息越透明，对信息使用者就越有利。它会对自己公司的现有的或潜在的投资人、债权人、政府人员及其他的信息使用者进行公告披露，外部投资者就会有机会更好对企业进行投资分析与考量，从而信息使用者可以做出最有用的决策。从这个层次上说，信息披露质量就将作为连接资本市场中上市公司与信息使用者的沟通桥梁。股权资本成本用通俗的话语来解释就是指公司普通股股所期望的最低报酬率，股东所期望的报酬形式基本分为股东红利和股票溢价两种。信息披露质量作为能够影响股权资本成本的因素之一，理论界中存在两种基本观点：一种理论观点认为较高的信息披露质量会增加公司透明度进而可以使股票的流动性提高，进而可以降低交易成本和股权资本成本；另一种理论观点则认为信息披露质量的提高能够有效的使得投资者的预测不确定性降低，其预测风险的降低间接的使得投资者能够接受更低的投资回报率，有利于降低股权资本成本。本文选取了在深圳证券交易所上市的房地产行业的全部公司作为研究对象，针对这些研究对象来分析信息披露质量对其股权资本成本的影响。其中信息披露质量的衡量采用的是深交所权威机构的评级结果作为依据。股权资本成本的计算方法选用目标价格法，控制变量选择了贝塔系数，账面市值比，资产负债率及资产收益率。在构建模型进行实证分析后，得出了信息披露质量与股权资本成本负相关的证据。由此可以看出我国的证券市场正一步步地迈向成熟，信息披露质量对股权资本成本的影响还在不断的加深。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-10
绪论  10-18
  0.1 选题背景和选题意义  10-12
    0.1.1 选题背景  10-11
    0.1.2 选题意义  11-12
  0.2 国内外研究现状  12-16
    0.2.1 国外研究现状  12-14
    0.2.2 国内研究现状  14-16
  0.3 研究思路和方法  16-17
    0.3.1 研究思路  16
    0.3.2 研究方法  16-17
  0.4 本文创新之处  17-18
1. 信息披露质量与股权资本成本相关理论  18-32
  1.1 信息披露质量理论概述  18-27
    1.1.1 信息披露质量含义及框架  18-21
    1.1.2 信息披露质量理论基础  21-25
    1.1.3 上市公司信息披露质量特征  25-27
  1.2 股权资本成本相关概念及理论概述  27-30
    1.2.1 股权资本成本含义  27-28
    1.2.2 股权资本成本计量模型  28-29
    1.2.3 上市公司股权资本成本的重要性  29-30
  1.3 信息披露质量对股权资本成本的影响  30-32
2. 深市房地产公司信息披露质量与股权资本成本现状  32-36
  2.1 深市房地产公司概况  32
  2.2 深市房地产公司信息披露质量现状  32-34
    2.2.1 深市房地产公司信息披露质量的基本情况  32-33
    2.2.2 深市房地产公司信息披露质量存在问题  33-34
  2.3 深市房地产公司股权资本成本现状  34-36
3. 实证设计  36-40
  3.1 研究假设  36-37
  3.2 变量设计  37-38
  3.3 样本来源及选择  38-39
  3.4 模型构建  39-40
4. 实证分析  40-44
  4.1 描述性统计分析  40-41
  4.2 相关性分析  41-42
  4.3 回归分析  42-43
  4.4 实证分析结果  43-44
5. 结论与建议  44-46
  5.1 结论  44
  5.2 建议  44-45
    5.2.1 公司内部建议  44-45
    5.2.2 公司外部建议  45
  5.3 研究局限性  45-46
参考文献  46-49
附录  49-52
致谢  52-53

深市房地产公司信息披露质量对股权资本成本的影响研究

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