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我国房地产公司资本结构与风险研究-基于绿城中国的案例分析

作　者: 张新璐
导　师: 张志元
学　校:
专　业: 金融
关键词: 房地产绿城中国资本结构风险
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

房地产行业是我国国民经济发展的一个基础性的生产要素，已成为我国的支柱性产业，在国民经济中占有越来越重要的地位。然而，高风险一直是其成长过程中需要克服的最大难题。国内很多学者提出我国房地产公司所呈现出来的风险大都是由房地产公司内部资本结构不合理导致的，如：公司的负债水平一直居高不下，一旦外部大环境发生变化，公司就会陷入沉重的资金困境；另外，近几年来我国房地产政策存在不稳定因素，一旦政策变化也必将对房地产公司资本结构的选择产生影响。因而，我国房地产公司的资本结构选择具有一定的复杂性，本文对房地产公司资本结构进行研究，深入发现导致房地产公司资本结构的风险问题及原因，有针对性提出我国房地产公司资本结构风险防范的切实可行的政策建议，对于优化房地产公司资本结构、规范房地产公司资金运行，提高公司价值，与促进房地产业健康发展有重要的理论和现实意义。全文基于资本结构与风险理论，采用了案例分析的方法，具体研究了我国房地产公司资本结构与风险问题。首先，全文理论基础部分对本文所要研究的资本结构和风险作出了明确的定义，为后文研究界定了方向，各个时期资本结构理论和资本结构与风险的关系论证也为全文的研究奠定了基石；再者，文章第三部分整体分析了整个房地产市场的内外部环境，以及我国房地产公司的资本结构现状，为全文第四章重点分析绿城中国案例提供了有利的背景支持；另外对绿城资本结构风险导致绿城危机的整体分析中发现我国宏观大环境对其资本结构有重大的影响，同时，房地产市场状况以及公司经营状况都是引发房地产公司资本结构风险的重要因素；最后，结合三四章分析中发现的共性和个性，对我国房地产公司中资本结构风险做了总体概括，并提出了切实优化、管控房地产公司资本结构与风险的对策建议。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
第1章绪论  9-16
  1.1 研究背景及意义  9-10
    1.1.1 研究背景  9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 国内外研究文献综述  10-13
    1.2.1 国外研究综述  10-12
    1.2.2 国内研究综述  12-13
  1.3 研究内容  13
  1.4 研究方法及技术路线  13-14
    1.4.1 论文研究方法  13-14
    1.4.2 技术路线  14
  1.5 论文创新点和不足之处  14-16
第2章资本结构与风险理论概述  16-20
  2.1 相关概念界定  16-17
    2.1.1 资本结构的概念  16
    2.1.2 风险  16-17
  2.2 资本结构理论概述  17-19
    2.2.1 早期资本结构理论  17-18
    2.2.2 经典资本结构理论  18
    2.2.3 现代资本结构理论  18-19
  2.3 资本结构与风险的相关论证  19
  小结  19-20
第3章我国房地产公司资本结构分析  20-32
  3.1 我国房地产公司内外部环境分析  20-24
    3.1.1 宏观环境分析  20-22
    3.1.2 产业环境分析  22-24
  3.2 我国房地产公司资本结构现状分析  24-27
    3.2.1 我国房地产公司融资状况分析  24-25
    3.2.2 我国房地产公司资本结构特征分析  25-27
  3.3 当前影响房地产公司资本结构的主要宏观特性  27-30
    3.3.1 楼市冷清，房企回笼资金持续困难  27-28
    3.3.2 信贷收紧，房企融资相对困难  28-30
    3.3.3 经济增长放缓使房地产公司的资本结构发生改变  30
  小结  30-32
第4章 “绿城中国”资本结构案例分析  32-46
  4.1 绿城房案例背景导入  32-33
  4.2 绿城中国的投资政策  33-38
    4.2.1 投资战略模式  33-34
    4.2.2 绿城投资活动评价  34-38
  4.3 绿城的融资现状  38-43
    4.3.1 绿城的主要融资行为  38-39
    4.3.2 绿城融资的总体态势  39
    4.3.3 绿城融资的资金构成  39-43
  4.4 绿城资本结构与风险分析  43-45
    4.4.1 绿城资本结构整体分析  43-44
    4.4.2 绿城资本结构背后潜在的风险  44-45
  小结  45-46
第5章房地产公司资本结构的风险管控建议  46-51
  5.1 影响我国房地产公司资本结构的主要风险  46-48
    5.1.1 外界影响下房地产公司的资本结构风险  46-47
    5.1.2 房地产公司内部存在的资本结构风险  47-48
  5.2 我国房地产公司资本结构优化与风险防范的政策建议  48-50
    5.2.1 建立外部风险防范体系  48-49
    5.2.2 建立内部风险管控体系  49-50
    5.2.3 优化公司资本结构  50
  小结  50-51
结论  51-53
参考文献  53-56
致谢  56

我国房地产公司资本结构与风险研究-基于绿城中国的案例分析

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