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流动性黑洞的形成机制及实证研究

作　者: 张秀丽
导　师: 吴立源
学　校: 华侨大学
专　业: 会计学
关键词: 流动性流动性黑洞资产负债关联性自回归模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 59次
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内容摘要

Avinash D.Persaud在2001年提出与流动性相关的一个新概念——流动性黑洞,它是指金融市场流动性在短时间内骤然丧失的一种现象,其本质是流动性短缺危机的一种极端情况。近年来,流动性黑洞频频发生,如长期资产管理公司的破产、亚洲金融危机以及2007年由美国次贷危机引发的金融危机等,这些事件的发生引起众多学者对流动性黑洞问题的关注。鉴于此,本文着重分析流动性黑洞的形成机制,并分别从宏观和微观视角对流动性黑洞问题进行实证研究,然后提出防范流动性黑洞的政策建议。首先,本文在简要概述流动性黑洞的外在表现、度量和成因等基本问题的基础上,从资产负债表关联性渠道、同质化效应渠道、预期多米诺效应渠道和数学模型推导四个方面阐释流动性黑洞的形成机制。然后,分别从宏观和微观角度对流动性黑洞问题进行实证分析。宏观角度的实证研究利用若干国家银行机构外部资产和负债的相关数据分析金融机构间存在着显著的资产负债关联性,进而比较2008年金融危机前后的数据,得出流动性黑洞形成的结论;微观角度的实证研究选取中国证券市场上部分股票的大额交易数据,采用Hasbrouck向量自回归模型,从正反馈交易角度对中国证券市场上是否存在流动性黑洞进行实证检验,并对检验结果进行详细分析。最后,综述研究结论并从市场投资者多样化、风险管理评价体系及监管体系异质化等角度提出防范流动性黑洞发生的政策建议,然后指出本文研究的不足和展望。

全文目录

论文摘要  3-4
Abstract  4-8
第1章绪论  8-14
  1.1 选题背景与研究意义  8-9
    1.1.1 选题背景  8
    1.1.2 研究意义  8-9
  1.2 流动性黑洞问题的研究综述  9-12
    1.2.1 国外文献综述  9-11
    1.2.2 国内文献综述  11-12
  1.3 研究方法与创新之处  12
  1.4 论文的主要内容与结构安排  12-14
第2章流动性黑洞的基本问题及其形成机制分析  14-30
  2.1 流动性黑洞的基本问题  14-18
    2.1.1 流动性黑洞的外在表现与度量  14-16
    2.1.2 流动性黑洞的成因  16-18
  2.2 流动性黑洞的形成机制分析  18-23
    2.2.1 流动性黑洞的资产负债关联性渠道  18-20
    2.2.2 流动性黑洞的同质化效应渠道  20-22
    2.2.3 流动性黑洞的预期多米诺效应渠道  22-23
  2.3 流动性黑洞形成机制的模型分析  23-28
  2.4 本章小结  28-30
第3章流动性黑洞的宏观数据分析  30-44
  3.1 数据来源与选择  30-31
  3.2 资产负债关联性分析  31-33
  3.3 资产负债关联性对流动性的影响  33-37
    3.3.1 资产负债期限对流动性的影响  33-35
    3.3.2 资产负债形式对流动性的影响  35-37
  3.4 流动性黑洞的例证  37-43
  3.5 本章小结  43-44
第4章流动性黑洞的微观检验  44-59
  4.1 流动性黑洞检验的实证回顾  44-45
  4.2 实证检验与结果分析  45-57
    4.2.1 检验模型的选择  45-46
    4.2.2 样本选取和数据来源  46
    4.2.3 描述性统计与分析  46-50
    4.2.4 回归分析  50-57
  4.3 本章小结  57-59
第5章结论与政策建议  59-64
  5.1 研究结论  59-60
  5.2 政策建议  60-62
  5.3 不足与展望  62-64
参考文献  64-68
附录(攻读硕士学位期间发表的论文)  68-69
致谢  69

流动性黑洞的形成机制及实证研究

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